1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
덕산테코피아는 첨단 화학 소재를 전문으로 만드는 회사예요. 설립 이후 줄곧 Fine Chemical(정밀화학) 분야에서 특수한 화학 물질을 합성하고 판매해왔어요. 정밀화학이라는 건, 일반 화학약품이 아니라 반도체, OLED 화면, 배터리, 의약품 같은 고부가가치 제품을 만들 때 꼭 필요한 아주 순수하고 정밀한 화학 물질을 만드는 분야라고 보면 돼요. DART 공시에 따르면 동사는 크게 두 가지 사업 부문을 운영하고 있어요. 첫 번째는 Fine Chemical 부문으로, OLED 발광재료 중간체(우리가 쓰는 스마트폰 화면의 색을 내는 핵심 화학물질이에요), 2차전지 소재(전기차 배터리에 들어가는 화학제품), 의약품 중간체(약을 만들 때 필요한 화학물질), 합성고무용 소재(타이어를 만들 때 쓰는 화학제품) 같은 것들을 만들어요. 두 번째는 반도체 부문으로, 반도체용 증착소재(Precursor, 반도체를 만드는 과정에서 필요한 화학물질)와 합성수지용 고분자 촉매(플라스틱을 만들 때 화학 반응을 일으키는 물질)를 생산해요. 이런 제품들은 모두 "남들이 쉽게 못 만드는 고도의 기술이 필요한 물질"이라는 공통점이 있어요. 마치 일반 요리사는 못 만드는 특별한 소스를 전문 셰프가 만드는 것처럼, 덕산테코피아는 일반 화학회사가 못 만드는 고순도·고정밀 화학물질을 만드는 거라고 생각하면 이해가 쉬워요. 2025년 반기 기준 연결 매출액은 532억원이었고, 영업 손실은 184억원으로 적자 상태가 지속되고 있어요. 이는 전년 동기 대비 매출은 거의 변하지 않았지만 영업 손실이 더 커졌다는 뜻이라, 회사가 팔면 팔수록 손실이 늘어나는 구조에 빠져 있다는 신호예요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 첨단 소재 기술력과 고객 기반이에요. OLED 소재, 2차전지 소재, 반도체용 증착소재 같은 제품들은 삼성전자, LG디스플레이, SK이노베이션 같은 대형 고객사에 공급되는 핵심 부품이에요. 이런 대형 고객사들과 거래하려면 품질, 신뢰성, 기술력이 모두 뛰어나야 하는데, 덕산테코피아가 이 정도 수준의 고객사와 거래하고 있다는 건 기술력이 일정 수준 이상이라는 증거예요. 특히 OLED 발광재료 중간체는 전 세계 OLED 화면 수요가 늘어나면서 앞으로 수요가 증가할 가능성이 높은 분야라, 장기 성장 기회를 가지고 있는 셈이에요. 2차전지 소재도 전 세계가 전기차로 전환하면서 배터리 수요가 폭발적으로 늘고 있어서, 기술력만 유지하면 시장 성장의 수혜를 받을 수 있는 구조예요.
두 번째 강점은 다양한 소재 포트폴리오예요. OLED, 2차전지, 반도체, 의약품, 타이어 같이 여러 산업에 걸쳐 제품을 공급하고 있어서, 어느 한 산업이 잠깐 어려워져도 다른 산업이 받쳐주는 구조를 갖추고 있어요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요. 이런 다각화된 포트폴리오는 경기 변동에 대한 완충 역할을 해줄 수 있어요.