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라이온켐텍(171120) 주가 — 재무 상위 1%인데 10년 고점 -77%

화학/소재 · 시가총액 736억 · 4팩터 (가치 A+ / 품질 A / 성장 B+ / 안전 B+)

라이온켐텍은 건축 내외장재에 쓰이는 인조대리석과 플라스틱 첨가제를 만드는 회사예요. 주가가 10년 고점 대비 77% 떨어진 상황에서도 PER 4.2배, PBR 0.5배로 정말 싼 가격에 거래되고 있어요. 영업이익률 11.7%, ROIC 16.6%로 돈을 잘 버는 회사인데, 최근 성장이 정체된 부분이 있어요. 가치 투자자 관점에서 한번 살펴볼 만한 종목이에요.

라이온켐텍 등급 변화 추이

라이온켐텍의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 S → 5월 20일 A+ → 7월 3일 S (7월 5일 기준 S등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

라이온켐텍 핵심 정량 지표

PER4.25
PBR0.52
PSR0.51
ROIC16.65%
영업이익률11.75%
부채비율19.11%
EPS483원
BPS3,980원
매출액(TTM)1,451억원
영업이익(TTM)170억원
당기순이익(TTM)174억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

라이온켐텍은 건축 내외장재 분야의 화학 소재 회사예요. 설립 이후 인조대리석과 플라스틱 첨가제를 전문으로 생산하고 있어요. 인조대리석이라는 건, 천연 대리석처럼 보이지만 인공적으로 만든 건축 자재라고 생각하면 돼요. 메타크릴산메틸(MMA)과 폴리메틸메타크리에이트(PMMA) 같은 아크릴 수지에 알루미나삼수화물(ATH)과 여러 첨가제를 섞어서 경화시켜 만드는 제품이에요. 천연 대리석보다 강도는 떨어지지만, 색깔과 디자인을 자유롭게 표현할 수 있고 항균 처리로 세균 번식을 억제할 수 있으며 가공과 성형이 쉬워서 건축 현장에서 점점 더 많이 쓰이고 있어요. 라이온켐텍의 제품은 아크릴계와 E-Stone(엔지니어드 스톤)이라는 두 가지 종류의 인조대리석에 속하고 있어요. 또한 당사는 플라스틱의 물성을 개선하기 위해 첨가되는 합성왁스도 생산하고 있는데, 이건 플라스틱 제품을 더 단단하게 하거나 표면을 매끄럽게 만드는 역할을 해요. 인조대리석 시장은 건설 경기와 인테리어 수요에 따라 움직이는 특성이 있고, 합성왁스는 플라스틱 산업 전반의 성장과 연동돼요. 라이온켐텍은 이 두 사업을 함께 운영하면서 건축·인테리어 시장의 변화에 대응하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 인조대리석 분야의 기술력과 시장 포지션이에요. 인조대리석은 만드는 과정이 복잡하고 물성 조절이 까다로워서, 오랜 경험과 기술이 필요한 분야예요. 라이온켐텍은 이 분야에서 오랫동안 제품을 공급해온 경험을 바탕으로 고객사들로부터 신뢰를 받고 있어요. 특히 아크릴계와 E-Stone 두 가지 제품군을 모두 생산할 수 있다는 건, 고객의 다양한 요구에 맞춰 대응할 수 있다는 뜻이라 경쟁 우위를 가지고 있어요. 인조대리석은 천연 대리석 대비 가공성이 뛰어나고 항균 처리가 가능해서, 주방 싱크대, 욕실 타일, 벽면 장식재 같은 다양한 용도로 쓰이고 있거든요. 건축 내외장재 시장이 꾸준히 성장하면서 라이온켐텍의 제품 수요도 함께 늘어나고 있어요.

두 번째 강점은 플라스틱 첨가제 사업의 수익성이에요. 합성왁스는 플라스틱 제품의 물성을 개선하는 핵심 첨가제인데, 플라스틱 산업이 광범위하게 쓰이는 만큼 수요가 안정적이에요. 플라스틱은 자동차 부품, 전자제품, 생활용품, 포장재 등 거의 모든 산업에서 필요로 하는 기초 소재라서, 플라스틱 첨가제 사업은 경기 변동에 어느 정도 완충 역할을 해줄 수 있어요. 라이온켐텍이 두 가지 사업을 함께 운영하는 것도 이런 이유 때문이라고 볼 수 있어요. 한쪽 사업이 잠깐 어려워져도 다른 쪽이 받쳐주는 구조라는 뜻이에요.

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