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씨티케이(260930) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 500억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 D / 성장 D / 안전 B)

씨티케이는 화장품 개발부터 생산, 마케팅까지 전 과정을 지원하는 뷰티 플랫폼 기업이에요. 지금은 좀 어려운 상황이에요. 영업 손실이 계속되고 있고 주가도 10년 고점에서 90% 넘게 떨어졌어요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

씨티케이 등급 변화 추이

씨티케이의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C+ → 7월 3일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

씨티케이 핵심 정량 지표

PBR0.33
PSR0.52
ROIC-7.03%
영업이익률-7.33%
부채비율84.37%
EPS-793원
BPS7,799원
매출액(TTM)968억원
영업이익(TTM)-71억원
당기순이익(TTM)-164억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

씨티케이는 뷰티 산업 전반에 걸친 서비스를 종합적으로 제공하는 화장품 플랫폼 기업이에요. 설립 초기부터 무공장(Fabless) 방식으로 사업을 영위하고 있다는 건, 직접 공장을 짓고 운영하지 않고 협력사 네트워크를 통해 생산을 맡긴다는 뜻이에요. 마치 요리사가 자기 주방을 갖지 않고 필요할 때마다 다른 주방을 빌려 쓰는 것처럼, 자본 부담을 줄이면서도 유연하게 사업을 할 수 있는 구조라고 보면 돼요. 당사는 제품의 기획, 디자인, 개발, 생산, 패키징, 검수, 마케팅 및 물류에 이르는 전 과정을 종합적으로 지원하고 있어요. 브랜드의 콘셉트, 타깃 소비자 및 시장 포지셔닝에 부합하는 제품 기획을 선행하여 제공하고, 그 기획에 맞는 협력 파트너와 연계하여 생산을 진행해요. 이를 통해 브랜드별 특성과 요구사항에 부합하는 맞춤형 제품 개발을 지원하고 있어요. 2021년 상반기에는 디지털 뷰티 플랫폼 'CTKCLIP(씨티케이클립닷컴)'을 론칭했어요. 이 플랫폼을 통해 고객은 온라인상에서 화장품 개발 관련 기획을 비롯하여 포뮬러, 패키지 및 디자인의 맞춤 개발을 의뢰할 수 있어요. 글로벌 브랜드, 인디 브랜드 및 스타트업 등 다양한 고객이 시공간의 제약 없이 제품 개발 및 출시를 추진할 수 있는 환경을 제공하는 게 회사의 핵심 사업 모델이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 무공장 방식의 유연한 사업 구조예요. 직접 공장을 짓고 운영하지 않기 때문에 초기 자본 투자가 적고, 시장 변화에 빠르게 대응할 수 있어요. 다년간 구축한 협력사 네트워크를 기반으로 운영되고 있어서, 고객의 요청에 맞춰 다양한 제품을 유연하게 개발할 수 있다는 게 큰 장점이에요. 마치 여러 공장과 협력 관계를 맺은 중개자처럼, 고객이 원하는 맞춤형 제품을 빠르게 만들어낼 수 있는 구조라고 생각하면 돼요.

두 번째 강점은 디지털 플랫폼 기반의 사업 모델이에요. CTKCLIP 플랫폼을 통해 글로벌 브랜드부터 스타트업까지 다양한 고객층에게 접근할 수 있고, 온라인상에서 제품 개발 전 과정을 관리할 수 있어요. 이는 지리적 제약을 없애고 더 많은 고객에게 서비스를 제공할 수 있다는 뜻이에요. 뷰티 산업에서 개인 브랜드와 소규모 스타트업이 늘어나는 추세 속에서, 이들이 필요로 하는 맞춤형 개발 서비스를 제공할 수 있는 포지션을 갖추고 있어요.

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