1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
LS에코에너지는 2015년 6월 LS전선으로부터 베트남 자회사 지분을 현물출자 받아 설립된 지주회사예요. 지주회사라는 건, 직접 사업을 하기보다는 자회사를 거느리면서 그 회사들이 벌어들인 배당금과 용역 수익으로 먹고사는 모회사 같은 구조라고 생각하면 돼요. 마치 여러 자녀가 각각 일하고 버는 돈을 부모에게 주는 것처럼요. 동사의 핵심 자회사는 LS-VINA Cable & System Joint Stock Co.인데, 이 회사는 1996년 베트남 하이퐁에 설립되어 전력 케이블을 만드는 제조업체예요. 전력 케이블이라는 건 발전소에서 만든 전기를 집과 공장으로 실어 나르는 굵은 선 같은 거라고 보면 이해가 쉬워요. 초고압·중압·저압 전력 케이블, 가공선(전봇대 위에 걸린 선), 빌딩 와이어(건물 내 배선) 등 다양한 규격의 전력 케이블을 생산하고 있어요. 또 구리와 알루미늄 로드(원재료)도 함께 만들어서 자체 원가 경쟁력을 갖추고 있어요. 현재 베트남 전력 케이블 시장에서 점유율 1위를 차지하고 있어서, 베트남 전력 인프라 확충의 가장 큰 수혜자라고 볼 수 있어요. 베트남은 지난 20년간 경제 성장률이 연 6~7%대로 높은 편이라, 전력 수요도 함께 빠르게 늘고 있어요. 특히 도시화율이 올라가면서 전력망을 지중화(땅 위의 전선을 땅 아래로 묻는 일)하는 사업도 늘어나고 있어서, 고부가가치 제품에 대한 수요가 계속 증가하는 중이에요. 동사는 이런 베트남 전력 시장의 성장 흐름을 타고 안정적인 매출과 이익 성장을 이어가고 있어요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 베트남 전력 케이블 시장의 압도적 점유율이에요. 베트남 전력 케이블 시장에서 1위를 차지하고 있다는 건, 새로운 전력 인프라 프로젝트가 나올 때마다 가장 먼저 수주할 가능성이 높다는 뜻이에요. 마치 동네에서 가장 유명한 식당이 손님을 가장 많이 받는 것처럼요. 이런 시장 지위는 하루아침에 만들어지지 않고, 오랜 시간 좋은 품질과 신뢰를 쌓아온 결과라서, 경쟁사가 쉽게 따라오기 어려운 진입장벽이 돼요. 베트남 전력 시장이 계속 성장하는 한, 동사의 수주도 자연스럽게 늘어날 가능성이 높아요.
두 번째 강점은 구리와 알루미늄 로드를 직접 생산하는 수직 통합 구조예요. 전력 케이블을 만들 때 필요한 핵심 원재료인 구리와 알루미늄을 자체 생산하고 있다는 건, 원재료 가격이 오를 때 경쟁사보다 원가 경쟁력을 유지할 수 있다는 뜻이에요. 또 원재료 공급이 끊길 위험도 적어서, 갑자기 주문이 들어와도 빠르게 대응할 수 있어요. 이런 구조는 제조업에서 아주 강력한 무기가 돼요.
세 번째 강점은 베트남 전력 시장의 장기 성장성이에요. 베트남은 지금 도시화와 산업화가 한창 진행 중인 나라라, 전력 수요가 매년 빠르게 늘고 있어요. 또 정부 차원에서 전력망 현대화와 지중화 사업에 투자하고 있어서, 앞으로 10년 이상 전력 케이블에 대한 수요가 계속 증가할 가능성이 높아요. 이런 장기 성장 흐름을 타고 있다는 게 동사의 가장 큰 자산이에요.