1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
엠에스오토텍은 2024년 8월 1일을 기준으로 물적분할을 통해 지주회사로 전환한 자동차부품 기업이에요. 물적분할이라는 건, 한 회사가 사업 부문을 나눠서 별개의 회사로 만드는 구조조정을 말해요. 마치 큰 식당이 한 건물에서 여러 개의 독립적인 식당으로 나뉘는 것처럼, 엠에스오토텍도 분할존속회사(엠에스오토텍)와 분할신설회사(엠에스오토시스)로 나뉘었어요. 분할 후 엠에스오토텍은 지주회사 체제로 전환했는데, 지주회사라는 건 직접 물건을 만들기보다는 자회사들의 주식을 소유하면서 그 회사들을 거느리고 경영 방향을 결정하는 모회사 같은 역할을 한다는 뜻이에요. 가족으로 비유하면, 직접 일하는 자녀들(자회사)이 있고 그들을 지원하고 큰 결정을 챙기는 부모(지주회사) 같은 구조라고 보면 이해가 쉬워요. 현재 엠에스오토텍은 배당수익, 임대수익, 경영자문수수료 등을 주된 수입원으로 하는 사업을 영위하고 있어요. 이는 자회사들이 벌어들인 이익을 배당으로 받거나, 자회사가 사용하는 건물이나 시설을 임대해주고 임대료를 받는 방식이라고 생각하면 돼요. 자동차부품 산업은 완성차 업체(현대, 기아 같은 자동차를 만드는 회사)의 수요에 크게 의존하는 구조라, 완성차 실적이 좋으면 부품사도 함께 잘되고, 완성차가 어려우면 부품사도 함께 어려워지는 특징이 있어요. 특히 전기차 전환 시대에 접어들면서 기존 내연기관 부품의 수요는 줄어들고 있고, 새로운 전기차 부품에 대한 투자가 필요한 전환기를 맞고 있어요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 자산 기반의 안정성이에요. 엠에스오토텍은 지주회사로 전환하면서 자회사들의 주식과 부동산 같은 실물 자산을 보유하게 됐어요. BPS(주식 1주당 회사 자산이 얼마인지)가 3,419원으로 현재 주가 1,609원보다 훨씬 높다는 건, 회사가 가진 자산 가치가 주가보다 크다는 뜻이에요. 쉽게 말하면, 회사를 통째로 사서 자산을 다 팔면 현재 주가보다 훨씬 더 많은 돈을 받을 수 있다는 의미라, 자산 기반으로는 저평가되어 있는 상태예요. PBR(회사 자산 대비 주가가 얼마나 비싼지 보는 지표예요) 0.47배는 자산 기준으로 매우 저렴하다는 신호예요. 이는 회사가 가진 순자산 1만큼에 시장이 0.47만큼만 값을 매기고 있다는 뜻이라, 자산 대비 주가가 상당히 할인되어 있다는 거예요.
두 번째 강점은 배당 수익이에요. 배당률(주식을 가지고 있으면 1년에 얼마를 나눠주는지)이 4.66%로 꽤 높은 편이에요. 1천만원어치 주식을 가지고 있으면 1년에 약 46만 6천원을 돌려받는 셈이라, 주가 변동과 무관하게 꾸준한 현금 수익을 기대할 수 있어요. 지주회사는 자회사들이 벌어들인 이익을 배당으로 받는 구조이기 때문에, 자회사들이 안정적으로 수익을 내면 주주에게 배당을 나눠줄 여력이 생기는 거예요. 이는 배당 투자자들에게는 매력적인 포인트가 될 수 있어요.
세 번째 강점은 지주회사 구조의 포트폴리오 다각화예요. 지주회사는 여러 자회사를 거느리면서 사업 위험을 분산할 수 있어요. 한 자회사의 실적이 나빠져도 다른 자회사가 받쳐주는 구조가 되기 때문에, 한 가지 사업에만 의존하는 것보다 안정성이 높아질 수 있어요. 마치 여러 개의 바구니에 계란을 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요.