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새빗켐(107600) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 787억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 D / 안전 B)

새빗켐은 태양광 폐패널 재활용과 화학 소재를 다루는 회사예요. 지금은 좀 어려운 상황이에요. 매출은 늘고 있지만 영업 손실이 계속되고 있고, 주가도 10년 고점 대비 92% 이상 떨어진 상태라 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

새빗켐 등급 변화 추이

새빗켐의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

새빗켐 핵심 정량 지표

PBR1.73
PSR1.56
영업이익률-7.42%
부채비율82.4%
EPS-992원
BPS8,056원
매출액(TTM)504억원
영업이익(TTM)-37억원
당기순이익(TTM)-57억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

새빗켐은 화학 소재 분야의 전문 기업이에요. DART 공시에 따르면 동사는 기존의 화학 소재 사업을 운영하면서 최근 신재생에너지 분야로 사업을 확장하고 있어요. 특히 태양광 폐패널 재활용 사업이 새로운 성장 동력으로 주목받고 있어요. 태양광 폐패널 재활용이라는 건, 사용 기한이 끝나거나 효율이 떨어져 버려지는 태양광 패널에서 실리콘, 은, 질산나트륨 같은 귀중한 금속을 회수하는 사업을 말해요. 쉽게 말하면 버려지는 태양광 패널을 다시 쓸 수 있는 원료로 만드는 거라고 생각하면 돼요. 국내 태양광 폐패널 발생량은 2022년 1,601톤에서 2023년 9,665톤으로 급증했고, 2028년에는 16,245톤에 달할 것으로 예상되고 있어요. 2023년 1월부터 생산자책임재활용제도(EPR)가 시행되면서 태양광 패널 제조사들이 판매한 제품의 약 85% 수준을 의무적으로 재활용해야 하게 됐어요. 이는 새빗켐 같은 재활용 전문 기업에 새로운 사업 기회를 만들어주는 구조예요. 태양광 패널의 사용 기한은 보통 20~25년이지만, 파손이나 효율 저하로 더 일찍 폐기되기도 해요. 새빗켐은 이런 폐패널을 분쇄하고, 불순물을 제거하고, 여과하는 공정을 거쳐 회수 가능한 유가금속을 판매하는 사업 모델을 구축하고 있어요. 이 사업은 환경 규제가 강화되는 글로벌 추세 속에서 미래 성장 가능성이 있는 분야라고 평가받고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 신재생에너지 재활용 시장의 성장성이에요. 태양광 폐패널 재활용은 전 세계적으로 환경 규제가 강화되고 있는 가운데 떠오르는 사업 분야예요. 국내에서도 2023년부터 생산자책임재활용제도(EPR)가 시행되면서 태양광 패널 제조사들이 의무적으로 재활용해야 하는 구조가 만들어졌어요. 이는 새빗켐이 안정적인 수요처를 확보할 수 있다는 뜻이에요. 마치 법으로 정해진 의무 수거 시스템이 생긴 셈이라, 앞으로 폐패널이 늘어날수록 새빗켐의 사업 기회도 커진다는 의미예요. 2028년에는 연간 1만 톤 이상의 폐패널이 발생할 것으로 예상되는데, 이는 새빗켐이 처리할 수 있는 물량이 크게 늘어날 가능성을 보여줘요.

두 번째 강점은 화학 소재 분야의 기존 기술력이에요. 새빗켐은 화학 소재 사업에서 축적한 분쇄, 정제, 여과 같은 공정 기술을 태양광 폐패널 재활용에 적용할 수 있어요. 이런 기술 기반이 있으면 새로운 사업 진출 시 진입 장벽을 낮추고 경쟁력을 높일 수 있어요. 또한 회수한 실리콘, 은 같은 유가금속을 판매하는 것도 기존 화학 소재 사업의 유통망과 고객 기반을 활용할 수 있다는 장점이 있어요.

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