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엔피케이(048830) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

화학/소재 · 시가총액 167억 · 4팩터 (가치 B / 품질 C / 성장 C+ / 안전 C+)

엔피케이는 합성수지 컴파운드를 만드는 화학 소재 기업이에요. 지금은 영업 손실이 나고 있고 주가도 10년 고점에서 81% 넘게 떨어진 상황이라 신중하게 봐야 할 종목이에요. 다만 매출은 작년보다 18% 늘고 있어서 사업 회복 신호를 함께 살펴봐야 해요. 어떤 점을 주의해야 하는지 분석해봤어요.

엔피케이 등급 변화 추이

엔피케이의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 A → 5월 29일 B+ → 7월 3일 C+ (7월 5일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

엔피케이 핵심 정량 지표

PBR0.36
PSR0.19
영업이익률-0.68%
부채비율64.74%
EPS-59원
BPS2,493원
매출액(TTM)880억원
영업이익(TTM)-6억원
당기순이익(TTM)-12억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

엔피케이는 합성수지 컴파운드를 전문으로 만드는 화학 소재 기업이에요. 합성수지 컴파운드라는 건, ABS, PP(폴리프로필렌), PC(폴리카보네이트), PE(폴리에틸렌) 같은 기초 플라스틱 원료에 여러 첨가제를 섞어서 고객이 원하는 특성을 가진 맞춤형 플라스틱을 만드는 거라고 생각하면 돼요. 예를 들어 자동차 부품에 필요한 강도, 전자제품에 필요한 난연성(불이 잘 안 붙는 성질), 일상용품에 필요한 색상이나 투명도 같은 것들을 조절해서 고객사가 원하는 대로 만들어주는 거예요. 회사는 국내외 사업장에서 총 15만 톤의 생산능력을 갖추고 있고, 만든 제품은 임가공 원청사(대형 제조사에 부품을 공급하는 회사들), 직판, 대리점 등 다양한 경로를 통해 국내외로 팔고 있어요. 화학 소재 산업은 기초 원료 가격 변동에 민감하고, 고객사의 수요 변화에 따라 실적이 크게 출렁이는 특징이 있어요. 또한 환경 규제가 강해지면서 친환경 소재로의 전환 압력도 커지고 있는 산업이라, 기술 개발과 원가 경쟁력이 동시에 중요한 분야예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 맞춤형 컴파운드 기술력이에요. 기초 플라스틱 원료에 첨가제를 섞어 고객이 원하는 물성을 구현하는 건 단순해 보이지만, 실제로는 화학 지식과 공정 노하우가 필요한 일이에요. 자동차 부품처럼 강도와 내열성이 중요한 용도, 전자제품처럼 난연성과 전기 특성이 중요한 용도, 일상용품처럼 색상과 투명도가 중요한 용도 등 각각 다른 요구사항을 맞춰야 하기 때문이에요. 엔피케이는 이런 다양한 고객 요구를 충족시켜온 경험과 기술을 갖추고 있어서, 고객사들이 반복적으로 주문하는 구조를 만들어왔어요. 특히 자동차, 전자, 생활용품 같은 주요 산업의 부품 공급사들과 거래 관계를 유지해온 것이 회사의 자산이라고 할 수 있어요.

두 번째 강점은 국내외 생산 네트워크예요. 15만 톤의 생산능력을 국내외 여러 사업장에 분산시켜 놓음으로써, 한 지역의 수요 변화나 공급 차질에 빠르게 대응할 수 있는 구조를 갖추고 있어요. 또한 직판, 임가공 원청사, 대리점 등 다양한 판매 경로를 확보해두면서 고객 의존도를 낮추려는 노력을 해왔어요. 화학 소재 산업에서 생산 능력과 공급 안정성은 고객 신뢰를 얻는 핵심 요소라, 이런 네트워크는 경쟁력의 밑바탕이 되고 있어요.

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