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경창산업(024910) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

자동차/자동차부품 · 시가총액 532억 · 4팩터 (가치 B / 품질 B / 성장 B / 안전 C)

경창산업은 자동차 부품을 만드는 회사예요. 1961년 자전거 부품으로 시작해 현재는 현대차, 기아차 같은 완성차 업체에 자동차 부품을 납품하고 있어요. 최근 실적은 양호한데 주가는 10년 고점 대비 67% 떨어져 있어서 가격 매력이 있는 상황이에요. 다만 안전성 부분에서 주의할 점이 있어서 자세히 살펴봤어요.

경창산업 등급 변화 추이

경창산업의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 C+ → 5월 29일 B (7월 5일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

경창산업 핵심 정량 지표

PER24.05
PBR0.46
PSR0.08
ROIC1.7%
영업이익률2.18%
부채비율303.54%
EPS62원
BPS3,207원
매출액(TTM)6,931억원
영업이익(TTM)151억원
당기순이익(TTM)32억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

경창산업은 1961년 자전거 부품으로 출발해 1972년부터 자동차 부품 사업을 시작한 회사예요. 1977년 법인으로 전환한 후 1994년 코스닥 시장에 상장했으니, 30년 이상 상장사로 운영해온 역사 있는 기업이라고 볼 수 있어요. 현재 8개 계열사를 거느리면서 자동차 부품 생산에 집중하고 있어요. 주요 제품은 자동차 변속기 부품(Auto T/M부품)을 포함한 각종 자동차 부품이고, 현대자동차와 기아자동차 같은 국내 완성차 업체에 OEM 방식으로 납품하고 있어요. OEM이라는 건, 완성차 업체가 원하는 사양대로 부품을 만들어 공급하는 방식이라고 생각하면 돼요. 마치 식당에서 주문받은 음식을 정해진 레시피대로 만들어 내가는 것처럼, 고객사가 원하는 부품을 그대로 만들어 납품하는 거예요. 경창산업은 미래 사업도 준비하고 있어요. 2021년 산업통상자원부 승인을 받아 전기차 모터를 만드는 EV모터파운드리 사업을 시작했고, 주요 부품의 내작화(외부에서 사던 부품을 직접 만드는 것)와 모터시스템 개발에 투자하고 있어요. 자동차 산업이 휘발유 자동차에서 전기차로 빠르게 바뀌고 있는데, 경창산업은 그 변화에 미리 대비하려는 움직임을 보이고 있다는 뜻이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 완성차 업체와의 오랜 거래 관계와 안정적인 수주처예요. 현대자동차와 기아자동차는 국내 최대 규모의 자동차 제조사라, 이들과 지속적으로 부품을 공급하는 관계를 유지한다는 건 매출이 어느 정도 보장된다는 뜻이에요. 자동차 부품 산업은 완성차 업체가 정한 사양과 납기를 맞춰야 하는 까다로운 산업이라, 이런 요구를 오랫동안 충족시켜온 경창산업의 신뢰도는 회사의 중요한 자산이에요. 30년 이상 상장사로 운영해온 역사도 회사의 안정성을 보여주는 신호라고 볼 수 있어요.

두 번째 강점은 미래 사업 준비와 기술 개발 투자예요. 전기차 시대로의 전환이 피할 수 없는 흐름인데, 경창산업은 EV모터파운드리 사업 진출과 모터시스템 개발에 미리 투자하고 있어요. 파운드리라는 건, 다른 회사가 설계한 제품을 대신 만들어주는 위탁 제조 방식이라고 생각하면 돼요. 마치 옷 디자이너가 설계한 옷을 의류 공장에서 만들어주는 것처럼, 전기차 모터를 필요로 하는 회사들의 주문을 받아 만들어주는 사업이에요. 이런 신사업 준비는 휘발유 자동차 부품 수요가 줄어드는 미래에 대비하려는 경영진의 선제적 전략이라고 볼 수 있어요.

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