1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
코스모화학은 화학 소재를 만드는 회사예요. 특히 이차전지(충전해서 반복 사용할 수 있는 배터리예요) 양극소재의 핵심 원료인 황산코발트와 일상생활에서 흔히 쓰이는 백색안료인 이산화티타늄을 제조하고 판매하는 국내 유일의 회사라는 게 특징이에요. 황산코발트는 이차전지 양극재 중에서도 LNCM 계열(니켈·코발트·망간을 섞은 고성능 양극재예요) 양극재의 필수 소재라서, 전기자동차와 휴대용 기기 배터리 시장이 커질수록 수요가 늘어나는 구조예요. 이산화티타늄은 플라스틱, 도료, 고무, 제지 같은 일상용품부터 전자재료, 유리, 용접봉 피복제까지 정말 광범위하게 쓰이는 무기화합물이에요. 쉽게 말하면 우리 주변 거의 모든 흰색 제품에 들어가는 안료라고 생각하면 돼요. 회사는 연결회사 구조로 4개 사업부문(황산코발트, 이산화티타늄, 신소재, 촉매)을 운영하고 있어요. 최근 1년 기준 황산코발트 매출이 67,451백만원, 이산화티타늄 매출이 133,088백만원으로 이산화티타늄이 더 큰 비중을 차지하고 있어요. 이차전지 시장은 세계적으로 전기자동차와 각종 휴대용 기기의 발전에 따라 계속 높은 성장세를 이어가고 있어서, 코스모화학의 핵심 원료 수요도 함께 커질 가능성이 있어요. 다만 지금은 실적이 어려운 상황이라 주의 깊게 봐야 해요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 이차전지 양극소재 시장의 성장성이에요. 전 세계가 탄소중립을 목표로 전기자동차로 전환하고 있고, 휴대폰·태블릿·노트북 같은 전자기기도 배터리 용량을 늘리고 있어서, 이차전지 수요가 계속 늘어나는 추세예요. 황산코발트는 고성능 양극재의 필수 원료라서 이 시장 성장의 수혜를 받을 수 있는 위치에 있어요. 마치 자동차가 많아질수록 휘발유 수요가 늘어나는 것처럼, 배터리가 많아질수록 황산코발트 수요도 자연스럽게 커진다는 뜻이에요.
두 번째 강점은 국내 유일의 황산코발트 제조사라는 점이에요. 황산코발트는 기술 진입 장벽이 높고 환경 규제가 까다로운 제품이라, 새로 진입하기가 쉽지 않아요. 코스모화학이 이 시장에서 독점적 지위를 가지고 있다는 건, 가격 결정력이 있고 고객사들이 의존할 수밖에 없다는 뜻이에요. 다만 현재는 이런 강점이 실적으로 충분히 나타나지 않고 있다는 점이 문제예요.
세 번째 강점은 이산화티타늄의 광범위한 용도예요. 이산화티타늄은 백색안료로서 플라스틱, 도료, 고무, 제지, 전자재료 등 정말 다양한 산업에 쓰여요. 한 산업이 어려워져도 다른 산업에서 수요가 나올 수 있어서, 포트폴리오 다각화 효과가 있어요. 마치 여러 고객사에 물건을 파는 것처럼, 여러 산업에 팔 수 있다는 건 위험을 분산시킬 수 있다는 뜻이에요.