1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
창해에탄올은 1990년 설립되어 코스피에 상장한 화학·소재 기업이에요. DART 공시에 따르면 동사는 주정(에탄올), 에너지, 엔지니어링, 무역, 기타 사업 등 5개 부문으로 사업을 나누어 운영하고 있어요. 주정사업부는 창해에탄올이라는 자회사를 통해 주정, 즉 에탄올을 생산하고 판매해요. 에탄올이라고 하면 술에 들어가는 알코올을 떠올리기 쉬운데, 여기서 말하는 주정은 산업용 에탄올이에요. 자동차 휘발유에 섞어 쓰는 바이오 연료, 의약품·화장품·세제 같은 화학 제품의 원료, 소독용 알코올 같은 용도로 널리 쓰여요. 에너지사업부는 우리에너지라는 자회사를 통해 스팀(산업용 열)을 공급해요. 공장들이 물을 데우거나 제품을 가열할 때 필요한 열을 팔아주는 사업이라고 보면 돼요. 엔지니어링사업부는 창해이엔지라는 자회사를 통해 건설 프로젝트를 수행해요. 무역사업부는 창해베트남이라는 자회사를 통해 타피오카(카사바 뿌리에서 나오는 전분이에요)를 수입해 팔고, 기타 부문에서는 인도네시아 자회사를 통해 사료를 만들어요. 정리하면 창해에탄올은 주정 생산이 핵심 사업이지만, 에너지·엔지니어링·무역·사료 같은 다양한 사업을 함께 운영하는 다각화된 회사예요. 주정은 원유 가격과 옥수수 같은 곡물 가격에 영향을 받는 산업이라, 글로벌 에너지 시장과 농산물 시장의 변동성에 노출되어 있어요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 높은 자본 효율성과 수익성이에요. ROIC(투자한 돈 대비 얼마를 벌었는지 보는 지표예요)는 10.34%로, 사업에 100만원을 넣었을 때 1년에 10만 3천원을 벌어들인다는 뜻이에요. 영업이익률(100원 벌면 그중 몇 원이 진짜 이익인지)은 14.61%로, 100원어치 주정을 팔면 그중 14.6원이 진짜 남는 이익이라는 뜻이라 수익성이 꽤 좋아요. 이런 수익성은 주정 사업의 특성상 원료비와 에너지비가 주요 비용이고, 회사가 이를 효율적으로 관리하고 있다는 신호예요. 특히 FCF Yield(회사가 자유롭게 쓸 수 있는 돈이 얼마나 되는지)가 20.16%로 아주 높아서, 회사가 벌어들인 돈 중 자유롭게 쓸 수 있는 부분이 많다는 뜻이에요. 이 돈은 배당을 주거나 빚을 갚거나 새로운 사업에 투자할 수 있는 여유 자금이라고 생각하면 돼요.
두 번째 강점은 탄탄한 재무 구조와 높은 배당 능력이에요. 부채비율(회사 돈 대비 빚이 얼마나 많은지. 낮을수록 안전해요)은 36.61%로 아주 낮은 편이라, 100만원 가진 사람이 빚이 36만원뿐인 셈이에요. 유보율(벌어둔 돈을 얼마나 쌓아놨는지. 높을수록 좋아요)은 3,266.88%로 극도로 높은데, 이건 그동안 번 돈을 다 쓰지 않고 차곡차곡 모아뒀다는 뜻이에요. 이익잉여금(창업 이후 벌어서 쌓아놓은 돈의 총합이에요)이 1,331.7억원이나 되어서, 웬만한 위기는 거뜬히 버틸 비상금을 갖춘 거예요. 배당률(주식을 가지고 있으면 1년에 얼마를 나눠주는지)은 6.40%로 상당히 높아서, 1천만원어치 주식을 가지고 있으면 1년에 약 64만원을 돌려받는 셈이에요. 이렇게 높은 배당을 계속 줄 수 있는 건 회사가 벌어들인 현금이 충분하고 재무가 안정적이라는 증거예요.
세 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오예요. 주정 사업이 핵심이지만 에너지, 엔지니어링, 무역, 사료 같은 여러 사업을 함께 운영하고 있어서, 어느 한 사업이 어려워져도 다른 사업이 받쳐주는 구조예요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요.