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휴럼(353190) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

음식료/식품 · 시가총액 217억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 C / 안전 C+)

휴럼은 건강기능식품과 의료기기를 만드는 회사예요. 요거트 전문회사에서 출발해 건강기능식품으로 사업을 확대했는데, 지금은 매출이 줄고 영업 손실이 나고 있어서 신중하게 봐야 할 종목이에요. 주가도 10년 고점 대비 86% 이상 떨어져 있어요. 어떤 점을 주의해야 하는지 분석해봤어요.

휴럼 등급 변화 추이

휴럼의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 B+ → 7월 3일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

휴럼 핵심 정량 지표

PBR2.75
PSR0.23
영업이익률-0.18%
부채비율132.01%
EPS-3원
BPS1,001원
매출액(TTM)934억원
영업이익(TTM)-2억원
당기순이익(TTM)-10억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

휴럼은 건강기능식품과 의료기기를 제조·판매하는 회사예요. 2017년에 요거트 전문회사인 후스타일과 건강기능식품 전문회사인 휴럼이 합병해 현재의 사업 구조를 만들었어요. 합병이라는 건 두 회사가 하나로 합쳐진다는 뜻인데, 이렇게 하면 서로 다른 사업 분야를 한 회사 안에서 함께 운영할 수 있다는 장점이 있어요. 휴럼의 주력 제품은 프리미엄 유산균 브랜드인 '트루락', 식물성 에너지 건강기능식품인 '비너지', 카페 원료 전문 브랜드인 '아임요'의 요거트 파우더인 '요거에스', 그리고 홍삼 제품군이에요. 건강기능식품이라는 건 일반 음식이 아니라 특정 영양소나 기능성 성분을 강화해서 만든 제품을 말해요. 유산균은 장 건강을 돕고, 홍삼은 피로 회복을 돕는 식으로 각각 특정 건강 효과를 내세우는 제품들이에요. 회사는 자체 생산시설을 갖추고 있어서 원료 구입부터 제품 생산까지 전 과정을 직접 관리할 수 있고, 천연소재 특허도 여러 개 보유하고 있어요. 판매 채널은 홈쇼핑(현대홈쇼핑, GS홈쇼핑, CJ오쇼핑 등), 온라인(네이버, 쿠팡 등), 대형마트(이마트, 롯데마트, 농협 등), 국군복지단 등 다양해요. 주요 자회사인 와이유는 의료기기를 개발·제조·판매하는 회사로, 2022년 4월에 휴럼의 자회사가 되었어요. 경기도 화성에 연 240만 관의 필러(주름을 펴는 미용 시술용 제품이에요)를 생산할 수 있는 설비를 갖추고 있어요. 정리하면 휴럼은 건강기능식품과 의료기기라는 두 가지 사업을 함께 운영하면서 다양한 유통 채널을 활용하는 회사예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 자체 생산시설과 밸류체인 통합이에요. 밸류체인이라는 건 원료를 사서 제품을 만들고 팔기까지의 전체 과정을 말해요. 휴럼은 이 전 과정을 자기 손으로 직접 관리할 수 있어서, 원료 가격이 오르거나 공급이 부족해도 빠르게 대응할 수 있어요. 또 시장 유행에 맞춰 신제품을 빨리 개발하고 출시할 수 있다는 게 큰 장점이에요. 마치 음식점이 재료를 직접 재배하고 요리하는 것처럼, 중간 단계를 줄일 수 있어서 비용도 아끼고 품질 관리도 더 잘할 수 있다는 뜻이에요.

두 번째 강점은 천연소재 특허와 다양한 제품 포트폴리오예요. 포트폴리오라는 건 여러 종류의 제품을 골고루 갖춰둔다는 뜻이에요. 휴럼은 유산균, 식물성 에너지, 홍삼 등 여러 건강기능식품을 만들고 있고, 의료기기 사업도 함께 운영하고 있어요. 한 제품이 잘 안 팔려도 다른 제품이 받쳐줄 수 있는 구조라, 한 가지 제품에만 의존하는 것보다 위험이 적어요. 천연소재 특허를 여러 개 보유한 것도 경쟁사가 쉽게 따라오기 어렵다는 뜻이에요.

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