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컴투스(078340) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 3,162억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 C+ / 성장 C / 안전 A+)

컴투스는 게임과 미디어/콘텐츠를 함께 만드는 회사예요. 최근 게임 실적이 어려워지면서 매출이 10% 넘게 떨어졌지만, 안전성은 아주 탄탄해서 위기에도 견딜 체력이 있어요. 지금은 신작 게임 성공 여부와 콘텐츠 사업 회복이 핵심인 상황이에요.

컴투스 등급 변화 추이

컴투스의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 B → 5월 29일 B+ → 7월 3일 B (7월 5일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

컴투스 핵심 정량 지표

PBR0.31
PSR0.52
ROIC2.51%
영업이익률2.65%
부채비율48.68%
EPS-1,981원
BPS84,820원
매출액(TTM)6,071억원
영업이익(TTM)161억원
당기순이익(TTM)-220억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

컴투스는 1997년 설립된 게임과 미디어/콘텐츠를 함께 만드는 IT서비스 기업이에요. 회사의 사업은 크게 두 부분으로 나뉘는데, 하나는 게임 개발과 운영을 담당하는 게임부문이고 다른 하나는 영상 콘텐츠를 기획하고 제작하는 미디어/콘텐츠부문이에요. 게임부문에서는 컴투스, 데이세븐, 티키타카스튜디오, 컴투스타이젬 같은 자회사들이 게임을 개발하고 있고, Out of the Park Developments GmbH 같은 해외 자회사도 함께 일하고 있어요. 미디어/콘텐츠부문은 주요 자회사인 위지윅스튜디오와 마이뮤직테이스트가 중심이 되어 영상 콘텐츠를 만들고 있어요. 최근 반기(2025년 상반기) 기준으로 게임부문 매출이 290억원, 미디어/콘텐츠부문 매출이 62억원으로 게임이 주요 사업이지만 콘텐츠 사업도 함께 키우고 있는 구조예요. 게임 산업은 새로운 게임이 나왔을 때 얼마나 인기를 끌 수 있는지가 매출을 크게 좌우하는 특징이 있어요. 한 게임이 대히트하면 몇 년간 꾸준히 돈을 벌 수 있지만, 인기가 떨어지면 매출이 급락하는 식으로 변동성이 큰 산업이라는 뜻이에요. 컴투스는 이런 게임 산업의 변동성을 줄이기 위해 미디어/콘텐츠 사업을 함께 키우려고 노력하고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 게임 개발 포트폴리오와 자회사 네트워크예요. 컴투스는 여러 자회사를 거느리면서 다양한 장르의 게임을 동시에 개발하고 있어요. 한 회사가 한 게임에만 의존하면 그 게임이 망했을 때 회사 전체가 위험해지지만, 여러 게임을 함께 만들면 어느 한 게임이 부진해도 다른 게임이 받쳐줄 수 있다는 뜻이에요. 마치 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요. 또 Out of the Park Developments 같은 해외 자회사를 두면서 글로벌 게임 시장에도 접근하려고 하고 있어요.

두 번째 강점은 미디어/콘텐츠 사업 다각화예요. 게임 산업의 변동성이 크다는 걸 알고 있는 컴투스는 위지윅스튜디오를 통해 영상 콘텐츠 제작 사업을 키우고 있어요. 게임과 콘텐츠는 다른 산업이라 한쪽이 어려워도 다른 쪽이 받쳐줄 수 있는 구조라는 게 장점이에요. 특히 게임 IP(지식재산권이라고 불리는데, 게임 캐릭터나 스토리 같은 창작물의 권리를 말해요)를 영상 콘텐츠로 만들면 같은 IP를 여러 형태로 활용할 수 있어서 수익을 늘릴 수 있어요. 예를 들어 인기 게임의 스토리를 드라마나 영화로 만들면, 게임 팬들도 보고 드라마 팬들도 보면서 더 많은 사람들에게 다가갈 수 있다는 뜻이에요.

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