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한빛소프트(047080) 주가 — 재무 상위 6%인데 10년 고점 -90%

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 266억 · 4팩터 (가치 A / 품질 SSS / 성장 B+ / 안전 C)

한빛소프트는 PC·모바일 게임을 개발하고 서비스하는 회사예요. 특히 리듬 액션 게임 같은 대형 타이틀을 국내외에서 성공적으로 운영하고 있어요. 투자한 돈 대비 엄청나게 잘 버는 회사(품질 SSS등급)로 평가받고 있는데, 최근 주가가 많이 내려가 가격 매력이 생겼어요. 다만 안전성 부분에서는 주의가 필요해요. 어떤 포인트가 있는지 자세히 살펴봤어요.

한빛소프트 등급 변화 추이

한빛소프트의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 B → 5월 29일 B+ → 5월 31일 B → 7월 3일 A (7월 5일 기준 A등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

한빛소프트 핵심 정량 지표

PER2.63
PBR1.32
PSR0.75
ROIC62.79%
영업이익률19.63%
부채비율21.85%
EPS407원
BPS812원
매출액(TTM)355억원
영업이익(TTM)70억원
당기순이익(TTM)102억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

한빛소프트는 다양한 장르의 PC 및 모바일 게임을 개발하고 서비스하는 회사예요. 1990년대 설립 이후 국내 게임 시장에서 오랫동안 활동해온 퍼블리셔(게임을 만드는 개발사와 사용자를 연결해주는 회사라고 생각하면 돼요)로서의 입지를 다져왔어요. 회사의 주요 사업은 크게 두 부분으로 나뉘어요. 첫 번째는 게임서비스 부문인데, PC 온라인 게임부터 모바일 게임까지 다양한 플랫폼에서 게임을 운영하고 있어요. 특히 2015년부터 서비스하고 있는 리듬 액션 장르 게임은 전 세계 7억 명의 누적 가입자와 1조 5천억원 규모의 누적 매출을 기록한 대형 타이틀이에요. 이 게임은 음악에 맞춰 버튼을 누르는 방식의 게임으로, 중독성 높은 게임플레이로 전 세계 게이머들에게 사랑받고 있어요. 두 번째는 드론 사업 부문이에요. 종속회사인 한빛드론을 통해 전 세계 드론 시장의 70% 이상을 차지하는 DJI 드론을 국내에 수입하고 판매하며 서비스를 제공하고 있어요. DJI는 중국의 드론 제조 회사인데, 소비자용부터 산업용까지 다양한 드론을 만들어요. 한빛드론은 이 드론들을 국내 시장에 유통하는 역할을 하고 있어요. 게임과 드론이라는 서로 다른 두 사업을 함께 운영하면서 수익 다각화를 추구하고 있는 구조예요. 회사는 코스피 상장사로, 현재 시가총액은 약 266억원 규모예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 대형 게임 타이틀의 안정적 운영 능력이에요. 리듬 액션 게임은 2015년부터 꾸준히 서비스되고 있는 장수 게임으로, 전 세계 7억 명이 넘는 누적 가입자를 확보했어요. 이렇게 오래 서비스되는 게임이라는 건, 게임의 품질이 좋고 사용자들이 계속 돌아오는 구조라는 뜻이에요. 게임은 한 번 출시하면 끝이 아니라, 지속적으로 새로운 콘텐츠를 추가하고 버그를 수정하고 사용자 피드백을 반영해야 오래 살아남아요. 한빛소프트가 이 게임을 10년 가까이 운영해온 것은 운영 역량이 뛰어나다는 증거라고 볼 수 있어요. 또한 1조 5천억원이라는 누적 매출은 게임 하나가 얼마나 큰 수익을 만들어낼 수 있는지를 보여주는 지표예요. 쉽게 말하면, 한 개의 게임이 회사 전체 매출의 상당 부분을 차지하고 있다는 뜻이라, 이 게임이 잘 운영되는 한 회사의 수익성은 견고할 수 있어요.

두 번째 강점은 드론 사업을 통한 수익 다각화예요. 게임 사업만으로는 경기 변동이나 게임 트렌드 변화에 취약할 수 있는데, 드론 사업을 함께 운영하면서 사업 포트폴리오를 다양화하고 있어요. 특히 DJI는 전 세계 드론 시장에서 압도적인 점유율을 가진 회사라, 한빛드론이 국내 유통사로서 안정적인 수익을 올릴 가능성이 있어요. 드론은 취미용부터 산업용(건설, 농업, 배송 등)까지 다양한 용도로 쓰이고 있어서, 앞으로 시장이 더 커질 가능성도 높아요. 게임과 드론이라는 서로 다른 사업을 함께 갖춤으로써 한쪽 사업이 어려워져도 다른 쪽이 받쳐줄 수 있는 구조를 만들었다는 점이 강점이에요.

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