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상상인(038540) 주가 — 적정가치 C+등급 4팩터

IT서비스/소프트웨어 · 시가총액 1,162억 · 4팩터 (가치 B+ / 품질 C+ / 성장 B / 안전 C)

상상인은 네트워크 솔루션, 금융투자, 조선 설비를 함께 다루는 다각화 기업이에요. 지난해 매출이 소폭 감소했지만 영업이익은 15% 늘며 수익성이 개선되고 있어요. 다만 현재 주가는 10년 고점 대비 92% 이상 떨어진 극도로 저평가된 상태라, 어떤 포인트가 있는지 자세히 살펴봤어요.

상상인 등급 변화 추이

상상인의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 20일 B → 7월 3일 C+ (7월 5일 기준 C+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

상상인 핵심 정량 지표

PBR0.3
PSR0.25
ROIC-0.29%
영업이익률6.49%
부채비율989.46%
EPS-193원
BPS7,081원
매출액(TTM)4,649억원
영업이익(TTM)302억원
당기순이익(TTM)-12억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

상상인은 1989년 설립되어 2000년 코스닥에 상장한 IT서비스 기업이에요. 2005년에는 네트워크 솔루션 사업을 추가했고, 2018년에 현재의 회사명으로 변경했어요. 동사는 크게 세 개의 사업 부문으로 나뉘어 운영되고 있어요. 첫 번째는 정보통신 부문으로, 기업들의 네트워크를 설계하고 유지보수해주는 서비스를 제공해요. 쉽게 말하면 회사들이 안정적으로 인터넷을 쓸 수 있도록 뒤에서 받쳐주는 역할이라고 생각하면 돼요. 최근에는 AI 기반 네트워크 기술을 선도하려고 노력하고 있어요. 두 번째는 금융 부문으로, 저축은행과 금융투자업을 운영하고 있어요. 상상인증권이라는 자회사를 통해 주식 거래와 투자 상담 서비스를 제공하고 있어요. 세 번째는 조선 부문으로, 선박을 만드는 데 필요한 설비를 제조하고 판매하며, 조선소에서 쓰는 전산 프로그램도 개발해서 운용하고 있어요. 2025년에는 경남으로 이전을 계획 중이라고 해요. 이렇게 정보통신, 금융, 조선 세 분야를 함께 다루는 다각화 구조라, 한 분야가 어려워져도 다른 분야가 받쳐줄 수 있는 장점이 있어요. 다만 각 분야가 모두 다른 특성을 가지고 있어서, 회사 전체를 이해하려면 각 부문의 상황을 따로 봐야 한다는 점도 중요해요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 다각화된 사업 포트폴리오예요. 정보통신, 금융, 조선이라는 서로 다른 세 분야를 함께 운영하고 있어서, 한 분야의 경기가 나빠져도 다른 분야가 실적을 받쳐줄 수 있는 구조라는 뜻이에요. 마치 여러 개의 바구니에 계란을 나눠 담아두면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것처럼, 상상인도 한 사업이 어려워도 전체 회사가 무너지지 않을 수 있다는 게 강점이에요. 특히 금융 부문의 저축은행과 금융투자업은 경기 변동에 따라 수익이 달라지는데, 정보통신 부문의 네트워크 서비스는 기업들이 꾸준히 필요로 하는 기반 서비스라 상대적으로 안정적이에요.

두 번째 강점은 AI 기반 네트워크 기술 개발이에요. 정보통신 부문에서 AI를 활용한 네트워크 솔루션을 선도하려고 하고 있어요. 네트워크 기술은 기업들이 데이터를 안전하고 빠르게 주고받을 수 있게 해주는 핵심 인프라인데, 여기에 AI를 더하면 네트워크가 자동으로 문제를 감지하고 해결할 수 있게 돼요. 이런 기술을 먼저 개발하면 경쟁사보다 앞서나갈 수 있다는 뜻이에요. 다만 이 기술이 실제 매출로 얼마나 빠르게 이어질지는 앞으로 지켜봐야 할 부분이에요.

세 번째 강점은 금융 자회사를 통한 추가 수익원이에요. 상상인증권이라는 금융투자 자회사를 운영하면서 주식 거래 수수료와 투자 상담 수익을 올리고 있어요. 금융 부문은 경기가 좋을 때 주식 거래량이 늘어나면서 수익이 크게 늘어날 수 있는 특성이 있어요. 조선 부문도 선박 설비 제조와 전산 프로그램 운용으로 추가 수익을 만들고 있어요.

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