스톡랭킹

에쓰씨엔지니어링(023960) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 389억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 D / 성장 D / 안전 D)

에쓰씨엔지니어링은 정밀화학, 바이오화학, 제약 플랜트 같은 산업설비를 짓는 건설 회사예요. 지금 정말 어려운 상황이에요. 매출이 36% 넘게 떨어졌고 영업 손실이 계속되고 있으며, 빚이 자산보다 많은 자본잠식 상태라 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

에쓰씨엔지니어링 등급 변화 추이

에쓰씨엔지니어링의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 D (7월 5일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

에쓰씨엔지니어링 핵심 정량 지표

PBR0.88
PSR0.39
ROIC-13.16%
영업이익률-6.61%
부채비율175.22%
EPS-277원
BPS1,170원
매출액(TTM)1,007억원
영업이익(TTM)-67억원
당기순이익(TTM)-106억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

에쓰씨엔지니어링은 산업설비 건설 전문 회사예요. 정밀화학 플랜트, 바이오화학 플랜트, 제약 플랜트, 식품 플랜트 같은 복잡한 산업용 공장을 설계하고 지어주는 일을 해요. 플랜트라는 건 원료를 받아서 제품을 만드는 전체 생산 설비를 말하는데, 이런 시설은 한 번 지으려면 엄청난 기술과 정밀도가 필요해요. 예를 들어 제약 플랜트는 약을 만드는 과정에서 세균이 조금도 들어오면 안 되니까 무균 환경을 완벽하게 만들어야 하고, 화학 플랜트는 위험한 화학 반응을 안전하게 제어하는 설비를 갖춰야 해요. 당사는 '산업환경설비공사업'과 '토목건축공사업' 면허를 가지고 있어서 이런 복잡한 공사를 일괄로 수행할 수 있어요. 화학 플랜트, 일반 산업 플랜트, 폐수·폐열 처리 같은 환경 플랜트 공사도 함께 하고 있어요. 최근에는 모듈공법(미리 만든 부품을 조립하는 방식)으로 짓는 모듈 플랜트, 스마트팩토리(공장 전체가 자동으로 움직이는 4차 산업 시설)처럼 새로운 기술에도 발을 들이고 있어요. 건설업 외에도 건강기능식품, 헬스케어, 유통 같은 신사업으로 다각화를 시도 중이에요. 자회사인 셀론텍은 바이오 콜라겐을 이용한 치료재료를 만들고 팔고 있어요. 콜라겐은 우리 피부와 뼈에 들어있는 단백질인데, 이걸 의료용으로 가공해서 상처 치료나 조직 재생에 쓰는 제품들을 개발했어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 플랜트 건설 기술력이에요. 정밀화학, 제약, 바이오 같은 고난도 플랜트를 설계하고 지을 수 있다는 건, 일반 건설사가 쉽게 따라올 수 없는 전문 기술을 가지고 있다는 뜻이에요. 특히 제약이나 화학 플랜트는 안전 기준이 엄격하고 공정이 복잡해서, 경험과 노하우가 많이 필요한 분야예요. 당사가 이미 여러 프로젝트를 수행한 경험은 새로운 수주를 따올 때 신뢰도를 높여주는 자산이 돼요. 마치 어려운 수술을 많이 해본 의사가 환자들에게 더 신뢰받는 것처럼, 복잡한 플랜트를 많이 지어본 회사가 고객들로부터 더 선호받는 거예요.

두 번째 강점은 신사업 다각화 시도예요. 건설업은 경기에 따라 수주가 들쭉날쭉하는 특성이 있어서, 건강기능식품, 헬스케어, 유통 같은 신사업으로 수익 기반을 넓히려는 노력을 하고 있어요. 자회사 셀론텍의 바이오 콜라겐 치료재료도 의료 시장의 성장 흐름을 타려는 시도라고 볼 수 있어요. 다만 이런 신사업들이 아직 본격적인 수익을 내지 못하고 있다는 점은 함께 봐야 해요.

종목 정보를 불러오는 중...