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한신공영(004960) 주가 — 재무 상위 4%인데 10년 고점 -64%

건설/건자재 · 시가총액 1,233억 · 4팩터 (가치 S / 품질 B+ / 성장 B / 안전 C+)

한신공영은 아파트, 주상복합, 도로, 철도 등을 짓는 종합건설회사예요. 주가가 10년 최고가 대비 64% 떨어져 엄청 싼 편인데, 실제로 돈을 잘 버는 회사라 가치 투자자들이 주목하는 종목이에요. 수주 잔고가 7조 4천억원으로 든든하고, 영업이익도 작년보다 34% 늘어나며 회복 신호가 뚜렷해요. 안정적인 회사라 한번 살펴볼 만해요.

한신공영 등급 변화 추이

한신공영의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A → 5월 20일 A+ → 5월 29일 S → 7월 3일 A+ (7월 5일 기준 A+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

한신공영 핵심 정량 지표

PER2.2
PBR0.15
PSR0.12
ROIC13.23%
영업이익률7.17%
부채비율162.06%
EPS4,844원
BPS73,311원
매출액(TTM)10,359억원
영업이익(TTM)743억원
당기순이익(TTM)543억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

한신공영은 1948년 설립되어 국내 건설 업계에서 76년간 축적한 시공 노하우와 기술력을 바탕으로 종합건설사업을 영위하고 있는 회사예요. 건설업이라는 건 아파트, 상가, 도로, 철도, 다리, 상하수도 같은 큰 인프라를 설계하고 지어주는 사업을 말해요. 한신공영은 이런 건설 사업을 크게 두 가지로 나눠서 진행하고 있어요. 하나는 민간사업으로, 아파트와 주상복합(아파트와 상가가 함께 있는 건물이에요) 같은 주택을 짓고 분양하는 사업이에요. 다른 하나는 공공사업으로, 정부나 공공기관에서 발주하는 도로, 철도, 상하수도, 택지 개발 같은 대형 인프라 공사를 수주받아 진행하는 사업이에요. 2025년 기준 매출액은 1조 1,492억원으로, 건축 부문에서 5,023억원, 토목 부문에서 3,075억원, 자체공사(한신공영이 직접 소유하고 운영하는 부동산 사업이에요)에서 3,102억원을 벌어들였어요. 특히 주목할 점은 계약잔액(앞으로 받을 일감의 총액이에요)이 7조 3,970억원에 달한다는 거예요. 이건 현재 매출의 약 6배 규모라, 앞으로 몇 년간 일감이 든든하다는 뜻이에요. 마치 식당이 몇 달 치 예약으로 가득 차 있는 것처럼, 건설사는 수주 잔고가 많을수록 앞으로의 매출이 안정적이라고 보면 돼요. 한신공영은 2009년 매출 1조원을 돌파한 뒤 2018년에는 2조원을 달성해 역대 최대 매출을 기록했고, 현재까지 안정적인 재무구조와 꾸준한 수익창출을 통해 성장을 이어나가고 있어요. 「한신더휴」라는 자체 브랜드를 통해 고급 주거환경을 공급하면서 민간주택사업에서도 경쟁력을 키우고 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 76년간 축적한 시공 노하우와 기술력이에요. 건설업은 한 번 실수하면 건물이 무너지거나 안전 사고가 날 수 있는 분야라, 설계부터 시공까지 아주 높은 기술력과 경험이 필요해요. 한신공영은 도로, 철도, 상하수도 같은 국가 기반 인프라부터 대형 아파트 단지까지 다양한 프로젝트를 성공적으로 완성해온 경험을 쌓아왔어요. 이런 경험과 기술력은 새로운 공사를 따올 때 발주처(건설을 맡기는 정부나 회사)가 신뢰하는 중요한 자산이 되고, 경쟁사보다 더 좋은 조건으로 계약을 따올 수 있게 해줘요. 특히 공공사업 같은 경우 기술력과 신뢰도가 중요한데, 한신공영은 이 부분에서 강한 위치를 차지하고 있어요.

두 번째 강점은 든든한 수주 잔고와 안정적인 매출 구조예요. 현재 7조 3,970억원의 계약잔액은 앞으로 몇 년간 일감이 보장된다는 뜻이에요. 건설사는 큰 프로젝트를 여러 해에 걸쳐 진행하면서 그 기간 동안 꾸준히 매출을 인식하기 때문에, 수주 잔고가 많을수록 미래 매출이 안정적이에요. 마치 월급이 정해진 직장인처럼, 앞으로 들어올 일감이 정해져 있으면 사업 계획을 세우기가 훨씬 쉬워요. 건축 부문 수주 잔고 5조 4,401억원과 토목 부문 수주 잔고 1조 4,662억원으로 두 부문이 골고루 일감을 확보하고 있어서, 어느 한 분야가 부진해도 다른 분야가 받쳐주는 구조예요.

세 번째 강점은 민간과 공공사업의 균형 있는 포트폴리오예요. 민간사업(아파트, 주상복합 분양)은 경기가 좋을 때 수익성이 높지만 경기 변동에 민감해요. 반면 공공사업(정부 발주 도로, 철도, 상하수도)은 경기 변동과 관계없이 꾸준히 진행되지만 수익성은 상대적으로 낮아요. 한신공영은 이 두 사업을 함께 진행하면서 경기 변동의 영향을 줄이고 있어요. 경기가 나빠져 민간사업이 부진해도 공공사업이 받쳐주고, 경기가 좋아져 민간사업이 호황이면 수익성을 높일 수 있는 구조라는 뜻이에요. 또한 「한신더휴」 브랜드를 통해 고급 주거환경을 공급하면서 단순한 건설사를 넘어 주거 브랜드로서의 가치를 키우고 있어요.

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