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한국종합기술(023350) 주가 — 적정가치 B+등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 465억 · 4팩터 (가치 A / 품질 C+ / 성장 A / 안전 B)

한국종합기술은 상하수도, 도시계획, 환경, 도로, 교통, 교량, 터널, 항만, 철도 등 엔지니어링 전 분야의 설계·감리·컨설팅을 하는 종합건설엔지니어링 회사예요. 지금 주가가 10년 고점 대비 67% 떨어진 상황에서 가치 평가는 우수하고 성장도 양호한데, 수익성이 다소 약한 부분이 있어요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

한국종합기술 등급 변화 추이

한국종합기술의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 S → 5월 20일 SS → 5월 29일 A → 7월 3일 B+ (7월 5일 기준 B+등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

한국종합기술 핵심 정량 지표

PER3.05
PBR0.26
PSR0.12
ROIC17.39%
영업이익률3.7%
부채비율154.8%
EPS1,395원
BPS16,592원
매출액(TTM)4,040억원
영업이익(TTM)150억원
당기순이익(TTM)154억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

한국종합기술은 1975년 설립되어 1989년 코스피(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장한 종합건설엔지니어링 회사예요. 지배기업인 한국종합기술은 상하수도, 수자원개발, 도시계획, 환경, 도로, 교통, 교량, 터널, 항만, 철도 등 엔지니어링 전 분야에서 기획·타당성조사·설계·분석평가·감리·위탁운영관리 업무 등을 수행해요. 쉽게 말하면, 큰 건설 프로젝트가 시작되기 전에 "이 사업이 정말 필요한가?", "어떻게 설계해야 할까?", "제대로 지어지고 있나?" 같은 일들을 맡아서 하는 회사라고 보면 돼요. 주로 국가 및 지방자치단체 등에서 발주하는 다양한 공종의 엔지니어링 업무를 주된 사업으로 영위하고 있으며, 설계 및 감리 업무 이외에도 시공 능력과 자재구매조달 능력 및 사업관리능력을 키우기 위하여 시공부분과 CM(건설관리) 사업도 일부 수행하고 있어요. CM 사업이라는 건, 건설 프로젝트 전체를 감시하고 관리하는 역할을 한다는 뜻이에요. 연결대상 종속회사인 (주)명지2호에너지는 부산 명지 2단계 연료전지 발전사업을 추진하기 위하여 설립되었으며, 신재생에너지 및 연료전지를 활용한 전력의 생산 및 공급을 주된 사업목적으로 영위하고 있어요. 연료전지라는 건, 수소와 산소를 반응시켜 전기와 물을 만드는 친환경 발전 방식이에요. 한국종합기술은 이렇게 엔지니어링 부문과 신재생에너지 발전 부문을 함께 운영하면서 포트폴리오를 다각화하고 있어요. 포트폴리오 다각화라는 건 여러 종류의 사업을 골고루 갖춰둔다는 뜻이라, 어느 한 사업이 어려워져도 다른 사업이 받쳐주는 구조를 만드는 거예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 공공 부문 엔지니어링 기술력과 수주 경쟁력이에요. 한국종합기술은 상하수도, 도시계획, 환경, 도로, 교통, 교량, 터널, 항만, 철도 같은 국가 기반시설 분야에서 오랫동안 쌓아온 설계·감리·컨설팅 경험을 가지고 있어요. 이런 대형 국책 프로젝트는 기술력과 신뢰도가 매우 중요한데, 한국종합기술은 1975년 설립 이후 거의 50년 가까이 이 분야에서 일해온 회사라 정부와 지자체로부터 높은 신뢰를 받고 있어요. 공공 부문 프로젝트는 민간 프로젝트보다 예산이 안정적이고 대금 회수가 확실해서, 회사 입장에서는 매출과 수익이 비교적 예측 가능하다는 장점이 있어요. 마치 월급을 받는 직장인처럼 들어올 돈이 어느 정도 정해져 있다는 뜻이라고 생각하면 돼요.

두 번째 강점은 신재생에너지 사업 진출과 미래 성장 동력 확보예요. 한국종합기술은 연료전지 발전사업을 통해 정부의 탄소중립 정책과 신재생에너지 확대 흐름에 미리 올라타고 있어요. 부산 명지 2단계 연료전지 발전사업은 장기 안정적 수익을 기대할 수 있는 사업이라, 지금 당장 큰돈을 버는 건 아니더라도 앞으로 10년, 20년 뒤를 내다본 씨앗을 심어두는 셈이에요. 신재생에너지는 전 세계가 함께 추진하는 장기 메가트렌드라, 이 분야에 미리 진출한 회사들은 앞으로 정부 지원과 시장 성장의 혜택을 받을 가능성이 높아요.

세 번째 강점은 시공과 CM 사업 확대를 통한 사업 영역 확장이에요. 전통적으로 엔지니어링 회사는 설계와 감리만 하는 경우가 많은데, 한국종합기술은 시공 능력과 자재구매조달 능력을 키워서 시공부분과 CM 사업도 함께 수행하고 있어요. 이렇게 설계부터 시공, 감리까지 전 과정을 함께 할 수 있으면 프로젝트 관리가 더 효율적이 되고, 고객 입장에서도 한 회사와 일하면 되니까 편해요. 또한 설계 단계에서 시공을 고려해서 더 효율적으로 설계할 수 있어서 전체 프로젝트 비용을 줄일 수 있다는 장점도 있어요.

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