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KCC건설(021320) 주가 — 적정가치 B등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 1,194억 · 4팩터 (가치 A+ / 품질 C+ / 성장 C+ / 안전 C+)

KCC건설은 도로, 항만, 아파트, 오피스텔 같은 건축·토목 공사를 하는 건설회사예요. 지금 주가가 10년 최고가 대비 61% 떨어져 있어서 가격 매력이 아주 좋은 편인데, 매출이 16% 줄고 성장이 정체된 상황이에요. 어떤 포인트가 있는지 분석해봤어요.

KCC건설 등급 변화 추이

KCC건설의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 A+ → 5월 29일 B+ → 7월 3일 B (7월 5일 기준 B등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

KCC건설 핵심 정량 지표

PER2.05
PBR0.2
PSR0.08
ROIC10.35%
영업이익률5.34%
부채비율186.49%
EPS2,725원
BPS27,706원
매출액(TTM)15,185억원
영업이익(TTM)811억원
당기순이익(TTM)582억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

KCC건설은 1973년 설립되어 건설업에 50년 이상 종사해온 건설회사예요. 도로, 항만, 택지 같은 토목공사와 아파트, 오피스텔, 플랜트 같은 건축공사를 주로 하고 있어요. 쉽게 말하면, 우리가 살고 일하는 건물과 도로 같은 기반시설을 만드는 회사라고 생각하면 돼요. DART 공시에 따르면 동사는 국내도급공사 중 건축이 80.79%, 토목이 19.15%를 차지하고 있어요. 건축 부문에서는 아파트, 오피스텔, 병원, 연구시설, 물류시설 같은 다양한 건물을 짓고 있고, 토목 부문에서는 댐, 철도, 지하철, 고속도로 같은 국가 기반시설을 건설해요. 또한 부동산 분양 사업도 함께 운영하고 있어요. 건설업은 큰 프로젝트를 받으면 여러 해에 걸쳐 천천히 진행하면서 그 기간 동안 매출을 나눠 잡는 특징이 있어요. 마치 큰 집을 짓는 데 3년이 걸리면, 그 3년 동안 매달 공사비의 일부를 매출로 인식하는 것과 같아요. 그래서 지금 받은 수주가 앞으로 몇 년간의 매출을 결정하는 중요한 요소가 돼요. 지난 50년 동안 축적된 기술과 인력자원, 철저한 품질관리를 통해 국내외에 많은 건축물을 건립해왔고, 건설업 발전에 주도적인 역할을 해온 회사예요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 오랜 시공 경험과 기술력이에요. 50년 이상 축적된 건설 기술과 인력자원을 바탕으로 댐, 철도, 지하철, 고속도로 같은 국가 기반시설부터 호텔, 병원, 연구시설, 물류시설, 아파트 같은 다양한 건축물을 성공적으로 건설해왔어요. 이런 대형 프로젝트를 여러 번 완성한 경험은 새로운 프로젝트를 수주할 때 발주처가 신뢰하는 중요한 자산이 돼요. 건설업은 기술력과 신뢰도가 수주 경쟁력을 좌우하는 산업인데, KCC건설은 이 부분에서 오랜 역사를 바탕으로 한 강점을 가지고 있어요. 특히 복잡한 토목공사나 특수 건축물 같은 까다로운 프로젝트를 수행한 경험이 많아서, 경쟁사보다 높은 기술력이 필요한 일감을 따올 수 있는 위치에 있어요.

두 번째 강점은 건축과 토목을 함께 하는 포트폴리오 다각화예요. 건축 부문이 80% 이상을 차지하지만 토목 부문도 함께 운영하면서, 한 분야의 경기가 나빠져도 다른 분야가 받쳐주는 구조를 갖추고 있어요. 건축은 주로 민간 개발 프로젝트에 의존하고 토목은 정부 예산에 의존하는 경향이 있어서, 두 분야를 함께 하면 경기 변동에 대한 완충 역할을 할 수 있어요. 또한 부동산 분양 사업을 통해 건설한 건물을 직접 판매하면서 추가 수익을 창출할 수 있는 구조도 갖추고 있어요. 이렇게 여러 사업 부문을 골고루 운영하는 것은 한 분야에만 의존하는 회사보다 위험을 분산할 수 있다는 장점이 있어요.

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