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일신석재(007110) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

건설/건자재 · 시가총액 727억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C+ / 성장 C+ / 안전 D)

일신석재는 석재 채취부터 가공, 판매, 시공까지 전 과정을 담당하는 종합 석재 기업이에요. 지금은 건설경기 부진으로 매출이 23.6% 급락하고 영업이익도 59.5% 떨어지며 어려운 상황이에요. 주가도 10년 고점 대비 77.6% 내려가 있어서 신중하게 봐야 할 종목이에요.

일신석재 등급 변화 추이

일신석재의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 D → 7월 3일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

일신석재 핵심 정량 지표

PBR1.24
PSR1.45
ROIC1.12%
영업이익률0.92%
부채비율56.65%
EPS-1원
BPS758원
매출액(TTM)502억원
영업이익(TTM)5억원
당기순이익(TTM)-1억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

일신석재는 석재산업의 전 과정을 담당하는 종합 기업이에요. 석재산업은 여러 단계로 나뉘는데, 먼저 산에서 원석을 캐내는 채석업이 있고, 그 원석을 건축용이나 공예품, 생활용품으로 쓸 수 있게 깎고 다듬는 석재가공업이 있어요. 그 다음 가공된 석재를 팔고 수입·수출하는 석재판매 및 무역업이 있고, 마지막으로 그 석재를 건축 현장에 직접 붙이고 시공하는 석공사업이 있어요. 일신석재는 이 모든 단계를 한 회사 안에서 소화할 수 있는 드문 종합 기업이라는 게 특징이에요. 쉽게 말하면, 광산에서 돌을 캐서 깎고 다듬고 팔고 건축 현장에 직접 붙이는 일을 모두 하는 거라고 생각하면 돼요. 석재는 인공으로 만들 수 없는 자연산 자원이라, 지역마다 다른 돌이 나오고 그 특성도 달라요. 그래서 각 지역의 특색 있는 석재를 찾아 채취하고 가공해서 전국과 해외로 팔아야 하는데, 이 과정에서 물류와 무역이 아주 중요해요. 돌은 무겁고 부피가 크기 때문에 운반이 어렵거든요. 그래서 석재산업은 채석, 가공, 판매, 무역, 물류, 건설 같은 여러 산업이 얽혀 있는 복합적인 사업 구조를 가지고 있어요. 일신석재는 이런 다원적인 석재산업의 특성을 모두 이해하고 운영하는 회사라는 점이 강점이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 수직 통합 사업 구조예요. 원석 채취부터 가공, 판매, 시공까지 전 과정을 직접 담당하기 때문에, 중간 유통 단계를 줄이고 원가를 낮출 수 있어요. 마치 농부가 직접 농산물을 재배해서 소비자에게 파는 것처럼, 일신석재는 돌을 직접 캐서 깎고 다듬어 고객에게 직접 전달할 수 있다는 뜻이에요. 이렇게 하면 중간에 여러 판매자를 거치지 않아도 되니까 가격 경쟁력이 생기고, 품질 관리도 처음부터 끝까지 일관되게 할 수 있어요. 또 고객이 원하는 특정 규격의 석재를 빠르게 맞춰 제공할 수 있다는 장점도 있어요.

두 번째 강점은 지역 자연자원 기반의 차별화예요. 석재는 각 지역마다 다른 특성을 가진 자연산 자원이라, 특정 지역의 고급 석재를 확보하고 있으면 그것이 곧 경쟁력이 돼요. 일신석재는 국내 여러 지역의 채석장을 운영하면서 지역별 특색 있는 석재를 공급할 수 있는 위치에 있어요. 이건 마치 특정 지역의 포도밭을 소유한 와인 회사처럼, 그 지역의 독특한 자원을 독점할 수 있다는 뜻이에요. 건축 설계자나 건설사가 특정 지역의 석재를 원할 때 일신석재 같은 종합 기업에서 한 번에 해결할 수 있으면 편하니까, 이것도 고객 신뢰로 이어져요.

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