1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
JK리버스톤리츠는 부동산투자회사법에 따라 설립된 부동산 간접투자기구예요. 쉽게 말하면, 여러 투자자로부터 돈을 모아서 그 돈으로 부동산을 사고 운용한 뒤, 그 부동산에서 나오는 수익을 투자자들에게 나눠주는 회사라고 생각하면 돼요. 일반인이 직접 건물을 사기는 어렵지만, 이 회사를 통해 건물 소유권의 일부를 간접적으로 가질 수 있는 구조예요. 리츠(REIT)라고 부르는데, 이건 Real Estate Investment Trust의 약자라 부동산 투자 신탁이라는 뜻이에요. 법에 따르면 총 자산의 70% 이상을 반드시 부동산에 투자해야 하고, 벌어들인 배당가능이익의 90% 이상을 주주에게 배당해야 해요. 이건 일반 회사와 다른 점인데, 일반 회사는 이익을 회사에 쌓아뒀다가 필요할 때 쓰지만, 리츠는 벌어들인 돈을 거의 다 주주에게 나눠줘야 한다는 뜻이에요. 2025년 6월 기준으로 동사의 자산 구성을 보면 토지와 건물 같은 부동산이 80.73%를 차지하고 있고, 현금이 3.11%, 기타자산이 16.16%예요. 동사는 자기관리 리츠로서 직접 부동산을 관리하고 운용하는 책임을 지고 있어요. 자기관리 리츠라는 건, 외부 전문 회사에 맡기지 않고 자신들이 직접 부동산을 사고팔고 관리한다는 뜻이에요. 이렇게 하면 관리 비용을 아낄 수 있지만, 대신 경영 능력이 중요해져요. 과거에는 명동의 호텔 같은 부동산도 소유했지만, 2023년 10월에 Staz Hotel 명동II점을 매각했어요. 부동산 시장의 변화에 따라 포트폴리오를 조정하고 있는 상황이에요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 리츠 구조의 세제 혜택이에요. 리츠는 법적으로 배당가능이익의 90% 이상을 주주에게 배당해야 하기 때문에, 회사 차원의 법인세를 내지 않아도 되는 특별한 세제 혜택을 받아요. 이건 일반 회사와 큰 차이인데, 일반 회사는 이익에 대해 법인세를 내고 남은 돈을 주주에게 배당하지만, 리츠는 배당 전에 법인세를 내지 않으니까 투자자가 받는 배당금이 더 많을 수 있다는 뜻이에요. 마치 중간에 세금을 한 번 덜 내는 구조라고 생각하면 돼요. 이런 세제 혜택이 있기 때문에 배당 수익률이 높을 수 있는 가능성이 있어요.
두 번째 강점은 부동산 자산의 물리적 가치예요. 리츠가 소유한 토지와 건물은 실제 존재하는 자산이라, 주식처럼 가치가 완전히 사라질 위험이 상대적으로 낮아요. 부동산은 위치가 좋으면 장기적으로 가치가 유지되거나 상승할 가능성이 있고, 임차료 수익도 꾸준히 들어올 수 있어요. 동사가 보유한 부동산 자산이 총자산의 80% 이상을 차지하고 있다는 건, 회사의 기초가 실물 자산에 기반하고 있다는 뜻이에요. 다만 현재 상황에서는 이런 강점이 제대로 발휘되지 못하고 있어요.