1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
녹십자엠에스는 의료기기 분야에서 진단시약, 혈당측정기, 혈액투석액을 만드는 회사예요. 진단시약이라는 건, 환자의 혈액이나 체액에서 바이러스나 박테리아, 유전자 변이 같은 질병의 신호를 찾아내는 시약을 말해요. 마치 의사가 환자를 진찰할 때 필요한 도구 같은 역할을 한다고 생각하면 돼요. 회사의 주요 사업은 세 가지로 나뉘어요. 첫 번째는 진단시약 사업으로, COVID-19 진단키트, 분자진단, 면역진단 등 다양한 질병 진단 제품을 만들어요. 이 부문이 최근 반기 기준 매출의 58.9%를 차지하고 있어요. 두 번째는 혈당 사업으로, 혈당측정기와 HbA1c(당뇨병 관리 지표), 지질 검사 의료기기를 생산해요. 이 부문은 매출의 13.2%를 차지하고 있어요. 세 번째는 혈액투석액 사업으로, 만성신부전 환자들이 인공신장 투석을 받을 때 사용하는 관류액(몸 안의 노폐물을 빼내는 데 쓰이는 액체예요)을 공급해요. 이 부문이 매출의 27.7%를 차지하고 있어요. 회사의 거래처는 병의원과 의약외품 도매처 같은 의료 기관과 유통 채널이에요. 진단시약 산업은 인간의 질병과 관련된 안정적인 산업이면서도 생명공학과 최첨단 기술이 복합적으로 요구되는 첨단산업이라, 기술 진입 장벽이 높은 분야예요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 다양한 진단시약 포트폴리오예요. 녹십자엠에스는 COVID-19 진단키트뿐 아니라 분자진단, 면역진단 같은 여러 진단 기술을 갖추고 있어요. 에이즈, 간염, 말라리아, 결핵, 유행성출혈열, 기생충 같은 다양한 질환의 진단 제품을 만들고 있다는 건, 한 가지 제품에만 의존하지 않는다는 뜻이에요. 마치 한 가지 음식만 파는 식당보다 여러 메뉴를 갖춘 식당이 경기 변화에 더 잘 견디는 것처럼, 제품 포트폴리오가 다양하면 어느 한 분야의 수요가 줄어도 다른 분야가 받쳐줄 수 있어요. 특히 진단시약은 인간의 질병과 관련된 기본적인 의료 수요이기 때문에, 경기가 나빠져도 병원과 의료 기관은 계속 진단시약을 사용해야 한다는 점이 장기적 안정성을 제공해요.
두 번째 강점은 혈액투석액 사업의 안정성이에요. 혈액투석액은 만성신부전 환자들이 주기적으로 필요로 하는 필수 의료용품이에요. 당뇨병이나 고혈압으로 신장이 망가진 환자들은 일주일에 2~3회 투석을 받아야 하는데, 이건 선택이 아니라 생존을 위한 필수 의료 행위예요. 그래서 투석액 수요는 경기 변동에 거의 영향을 받지 않고 꾸준해요. 이런 필수 의료용품 사업이 전체 매출의 27.7%를 차지하고 있다는 건, 회사의 수익이 어느 정도 기초적인 수요에 기반하고 있다는 뜻이에요. 마치 전기나 수도처럼 없으면 안 되는 기본 서비스 같은 특성이 있어요.
세 번째 강점은 의료기기 산업의 높은 진입 장벽이에요. 진단시약과 혈당측정기, 투석액 같은 의료기기는 정부 승인과 엄격한 품질 관리가 필요해요. 새로운 회사가 이 분야에 진입하려면 수년의 연구개발, 임상시험, 규제 승인 과정을 거쳐야 하고, 엄청난 비용이 들어요. 그래서 한 번 시장에 진입한 회사들은 경쟁이 상대적으로 적고, 고객 충성도가 높은 편이에요. 병의원들도 이미 쓰던 진단시약과 투석액을 바꾸기가 쉽지 않거든요.