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스맥(099440) 주가 — 적정가치 D등급 4팩터

기계/장비 · 시가총액 1,853억 · 4팩터 (가치 C / 품질 C / 성장 D / 안전 D)

스맥은 공작기계와 자동화 장비를 만드는 기계 전문 기업이에요. 지금 좀 어려운 상황이에요. 매출이 30% 이상 급락했고 영업 손실이 계속되고 있어서 주의해서 봐야 할 종목이에요. 어떤 점이 위험한지 분석해봤어요.

스맥 등급 변화 추이

스맥의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C → 5월 20일 D (7월 5일 기준 D등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

스맥 핵심 정량 지표

PBR1.96
PSR1.5
ROIC-7.84%
영업이익률-17.12%
부채비율226.1%
EPS-348원
BPS1,387원
매출액(TTM)1,239억원
영업이익(TTM)-212억원
당기순이익(TTM)-235억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

스맥은 1999년 삼성중공업 공작기계사업부를 모태로 설립된 기계 전문 기업이에요. 공작기계라는 건, 다른 기계나 부품을 만들기 위해 쓰는 기계를 만드는 회사라고 생각하면 돼요. 마치 요리사가 음식을 만들 때 칼과 냄비가 필요하듯이, 자동차나 전자제품을 만드는 공장에서는 정밀한 부품을 깎아내고 다듬을 수 있는 공작기계가 꼭 필요한 거예요. DART 공시에 따르면 동사는 두 가지 큰 사업 부문으로 나뉘어요. 첫 번째는 기계사업부문으로, CNC 선반(컴퓨터로 제어되는 선반이에요), 머시닝센터(여러 방향에서 정밀하게 깎아내는 기계), 산업용 로봇 같은 자동화 장비를 만들어요. 두 번째는 ICT사업부문으로, 이동통신장비와 IP네트워크 장비를 제작해요. 기계사업부문이 회사의 핵심인데, 2024년 기준 매출이 1,928억원이었어요. 국내에는 영남, 경북, 중부, 경인 지역에 직영 영업소를 두고 있고, 해외로는 60개국에 수출하고 있어요. 공작기계는 자동차, 항공우주, 전자제품, 의료기기 등 거의 모든 산업에서 필요한 기반 장비라, 세계 경기가 좋으면 수요가 늘고 나쁘면 줄어드는 경기 민감 산업이에요. 특히 제조업 투자가 줄어들면 공작기계 주문도 함께 떨어지는 특징이 있어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 공작기계 설계와 제조 기술이에요. 스맥은 삼성중공업이라는 대형 중공업 회사의 공작기계 부문을 모태로 출발했기 때문에, 정밀한 CNC 선반과 머시닝센터를 만드는 기술을 갖추고 있어요. 공작기계는 정밀도가 생명인데, 머리카락 굵기 수준의 오차도 허용하지 않는 초정밀 가공이 필요해요. 스맥은 이런 고난도 기술을 바탕으로 국내 직영 영업소와 해외 딜러 네트워크를 통해 60개국에 수출하고 있어요. 이는 기술력이 충분히 인정받고 있다는 증거라고 볼 수 있어요. 또한 전 산업분야에 적용할 수 있는 다양한 라인업을 보유하고 있어서, 자동차 부품사부터 항공우주 업체까지 폭넓은 고객층을 확보하고 있어요.

두 번째 강점은 포트폴리오 다각화예요. 기계사업부문뿐 아니라 ICT사업부문도 함께 운영하면서 사업 위험을 분산하고 있어요. 또한 기계사업부 내에서도 기존 공작기계 사업과 함께 융복합사업부를 신설해 새로운 사업 영역으로 확장하려는 노력을 기울이고 있어요. 이는 한 가지 사업만 의존하는 것보다 여러 사업을 함께 키우려는 전략이라고 볼 수 있어요. 마치 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요.

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