1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?
F&F홀딩스는 1972년 설립되어 1984년 유가증권시장(우리나라 대표 주식시장이에요)에 상장된 패션 지주회사예요. 2021년 패션사업부문을 에프앤에프로 인적분할한 후 지주회사로 전환했어요. 지주회사라는 건, 직접 사업을 하기보다는 여러 자회사와 계열회사를 거느리면서 그룹 전체의 방향을 잡아주는 모회사라는 뜻이에요. 가족으로 비유하면, 직접 일하는 자녀들(자회사)이 따로 있고 집안 살림과 큰 결정을 챙기는 부모(지주회사) 같은 구조라고 보면 이해가 쉬워요. 현재 15개 종속회사를 포함해 21개 계열회사를 보유하고 있어요. 주요 수익원은 자회사 및 피투자회사 지분 관리와 투자에서 나오는 배당수익, 브랜드 상표권 사용수익(자회사가 브랜드를 쓸 때 받는 로열티 같은 거예요), 그리고 건물임대 수익이에요. 특히 에프앤에프는 국내 대표 패션 브랜드들을 다수 보유하고 있어서, 이들 브랜드의 성장이 곧 F&F홀딩스의 배당 수익으로 이어지는 구조예요. 패션 산업은 소비자 취향 변화에 민감하고 계절성이 있지만, 지주회사 구조로 여러 브랜드를 거느리면서 위험을 분산할 수 있다는 게 특징이에요.
2. 이 회사의 강점은 뭐예요?
첫 번째 강점은 극도로 저평가된 주가예요. 현재 주가는 10년 고점 대비 82.76% 내려간 상태라, 시장이 이 회사를 극도로 싸게 평가하고 있다는 뜻이에요. PBR(회사 자산 대비 주가가 얼마나 비싼지 보는 지표예요)이 0.26배로 엄청 낮은데, 이건 회사가 가진 순자산의 1/4 수준 가격에 주식이 거래되고 있다는 의미예요. 쉽게 말하면 100만원 가치가 있는 회사를 25만원에 사는 셈이라, 가격 대비 자산 가치가 극도로 매력적이에요. PER(주가를 1년 이익으로 나눈 거예요. 낮을수록 싸요)도 2.63배로 엄청 낮아서, 이 회사를 통째로 사면 2.6년 치 이익으로 투자금을 회수할 수 있다는 뜻이에요. 이 정도 수치는 정말 보기 드문 극저가 상태라고 할 수 있어요.
두 번째 강점은 뛰어난 수익성이에요. ROIC(투자한 돈 대비 얼마를 벌었는지 보는 지표예요)가 18.17%로, 사업에 100만원을 넣었을 때 1년에 18만 1천원을 벌어들인다는 뜻이라 돈을 굴리는 효율이 정말 좋아요. 영업이익률(100원 벌면 그중 몇 원이 진짜 이익인지)은 25.25%로, 100원어치 물건을 팔면 그중 25원이 진짜 남는 이익이라는 의미예요. 이건 의류 산업에서 매우 높은 수준이라, 브랜드 가치와 운영 효율이 뛰어나다는 신호예요. FCF Yield(회사가 자유롭게 쓸 수 있는 돈이 얼마나 되는지)도 56.40%로 극도로 높아서, 회사가 벌어들이는 돈 중 절반 이상을 자유롭게 쓸 수 있다는 뜻이에요. 이 돈으로 배당을 주거나 새 사업에 투자할 수 있어서, 주주에게 돌아올 수익이 많다는 의미예요.
세 번째 강점은 탄탄한 재무 구조예요. 부채비율(회사 돈 대비 빚이 얼마나 많은지. 낮을수록 안전해요)이 20.58%로 매우 낮아서, 100만원 가진 사람이 빚이 20만원뿐인 셈이라고 생각하면 얼마나 건전한지 감이 와요. 유보율(벌어둔 돈을 얼마나 쌓아놨는지. 높을수록 좋아요)은 22,669%로 극도로 높은데, 이건 그동안 번 돈을 거의 다 쌓아뒀다는 뜻이에요. 이익잉여금(창업 이후 벌어서 쌓아놓은 돈의 총합이에요)이 28,909억원이나 되어서, 웬만한 위기는 거뜬히 버틸 비상금을 갖춘 거예요. 배당률(주식을 가지고 있으면 1년에 얼마를 나눠주는지)도 3.21%로 꾸준히 주주에게 이익을 나눠주고 있어요.