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가온전선(000500) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

기타제조 · 시가총액 45,907억 · 4팩터 (가치 D / 품질 C+ / 성장 B / 안전 C)

가온전선은 전력케이블, 통신케이블, 특수케이블을 만드는 국내 3대 전선 전문 제조업체예요. 최근 매출이 30% 가까이 늘고 영업이익도 42% 증가하며 실적이 좋아지고 있는데, 주가는 10년 고점 대비 21% 떨어진 상태라 가격 매력이 있어 보여요. 다만 부채가 많고 현금흐름이 약한 부분은 함께 살펴봐야 할 포인트예요.

가온전선 등급 변화 추이

가온전선의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 C+ → 5월 29일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

가온전선 핵심 정량 지표

PER115.03
PBR9.16
PSR1.56
ROIC7.19%
영업이익률3.52%
부채비율202.46%
EPS2,412원
BPS30,290원
매출액(TTM)29,391억원
영업이익(TTM)1,033억원
당기순이익(TTM)719억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

가온전선은 전력케이블, 통신케이블, 특수케이블을 생산하는 국내 3대 전선 전문 제조업체예요. 전선이라고 하면 우리 집 벽에 숨어 있는 전기 줄을 떠올리기 쉬운데, 가온전선이 만드는 제품은 훨씬 더 크고 복잡해요. 전력케이블은 발전소에서 만든 전기를 우리 집과 공장까지 실어 나르는 굵은 케이블이고, 통신케이블은 인터넷과 전화 신호를 전달하는 케이블이에요. 특수케이블은 자동차 안에 들어가는 전선이나 산업용 특수 용도 케이블처럼 일반 전선보다 훨씬 더 까다로운 조건을 견뎌야 하는 제품들이에요. 회사는 2023년 영업이익 437억원, 2024년 450억원, 2025년 상반기 451억원을 기록하며 꾸준히 실적을 내고 있어요. 최근에는 자동차케이블과 전선용 컴파운드(케이블을 만들 때 쓰는 특수 재료예요)를 전문으로 만드는 ㈜지앤피를 인수해 내수시장 사업 영역을 넓혔고, 미국 자회사 LS CABLE & SYSTEM U.S.A.,INC.의 지분 100%를 확보해 북미지역과 해외시장으로도 사업을 확대하고 있어요. 전선 산업은 건설, 자동차, 전력 같은 기초 산업의 수요에 따라 실적이 크게 영향을 받는 특징이 있어서, 경기가 좋아지면 수요가 늘고 경기가 나빠지면 수요가 줄어드는 사이클을 타는 산업이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 국내 3대 전선 전문 제조업체로서의 기술력과 시장 지위예요. 전력케이블, 통신케이블, 특수케이블 같은 다양한 제품을 생산하면서 각 분야에서 오랫동안 쌓아온 기술과 경험이 있어요. 특히 자동차케이블처럼 자동차 산업의 까다로운 요구 조건을 만족시켜야 하는 특수케이블 분야로 사업을 확대하고 있는데, 이런 고부가가치 제품으로 옮겨가는 것은 회사의 경쟁력을 높이는 전략이라고 볼 수 있어요. 자동차가 전기차로 바뀌면서 자동차 안의 전선 수요가 늘어나는 추세도 회사에 유리한 환경이에요.

두 번째 강점은 해외 사업 확대와 포트폴리오 다각화예요. 미국 자회사를 통해 북미시장에 진출했고, ㈜지앤피 인수로 특수케이블 사업 영역을 넓혔어요. 한 가지 사업만 하는 것보다 여러 종류의 제품과 여러 지역에서 사업을 하면, 어느 한 시장이 어려워져도 다른 시장이 받쳐주는 구조가 돼요. 마치 계란을 한 바구니에 담지 않고 여러 바구니에 나눠 담는 것처럼, 위험을 분산할 수 있다는 뜻이에요. 2024년 영업이익이 2023년 대비 3% 증가했고, 2025년 상반기는 전년 동기 대비 1% 증가하며 꾸준한 실적을 유지하고 있어요.

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