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성창기업지주(000180) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

기타서비스 · 시가총액 684억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 C / 안전 C+)

성창기업지주는 목재 합판과 파티클보드를 만드는 지주회사예요. 최근 매출이 줄고 영업 손실이 나고 있어서 지금은 신중하게 봐야 할 종목이에요. 어떤 점을 주의해야 하는지 분석해봤어요.

성창기업지주 등급 변화 추이

성창기업지주의 주간 종합 등급 추이는 5월 20일 C+ → 7월 3일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

성창기업지주 핵심 정량 지표

PBR0.51
PSR0.52
영업이익률-4.86%
부채비율26.7%
EPS-736원
BPS9,686원
매출액(TTM)1,311억원
영업이익(TTM)-64억원
당기순이익(TTM)-104억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

성창기업지주는 목재 제품을 만들고 파는 지주회사예요. 지주회사라는 건, 직접 물건을 만들기보다는 목재 제조 회사들을 거느리면서 그룹 전체를 관리하는 모회사라는 뜻이에요. 가족으로 비유하면, 직접 일하는 자녀들(자회사)이 따로 있고 집안 살림과 큰 결정을 챙기는 부모(지주회사) 같은 구조라고 보면 이해가 쉬워요. DART 공시에 따르면 동사는 성창기업, 성창보드, 지씨테크, 지씨글로벌 같은 여러 자회사를 두고 있어요. 성창기업은 다양한 용도의 고품질 합판을 만들고, 성창보드는 친환경 고품질 파티클보드를 생산해요. 합판이라는 건 여러 겹의 얇은 나무판을 교차로 붙여 만든 판재라, 강도가 높으면서도 휘어지지 않아서 건축, 가구, 포장재 등 다양한 곳에 쓰여요. 파티클보드는 나무 조각을 모아 접착제로 눌러 만든 판재로, 합판보다 저렴해서 가구나 인테리어 자재로 많이 쓰여요. 지씨테크는 양질의 우드칩(나무를 잘게 부순 조각)을 만들어 팔고, 지씨글로벌은 해외에서 목재 상품을 수입해 국내에 유통해요. 목재 산업은 건설, 가구, 포장 같은 기초 산업에 필요한 원자재를 공급하는 분야라, 경기가 좋을 때는 수요가 늘고 나쁠 때는 줄어드는 특징이 있어요. 회사는 제조공정 개편과 내부 구조조정을 거치면서 수익구조를 개선해 나가고 있다고 밝혔어요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 다양한 목재 제품 포트폴리오예요. 합판, 파티클보드, 우드칩, 수입 목재 상품까지 여러 종류의 제품을 함께 만들고 팔고 있어서, 어느 한 제품의 수요가 줄어도 다른 제품이 받쳐주는 구조예요. 한 바구니에 계란을 다 담으면 바구니를 떨어뜨렸을 때 전부 깨지지만, 여러 바구니에 나눠 담으면 하나가 떨어져도 나머지는 멀쩡한 것과 같은 이치예요. 특히 친환경 파티클보드 같은 제품은 환경 규제가 강해지는 추세 속에서 경쟁력을 가질 수 있어요.

두 번째 강점은 수직 통합 구조예요. 목재를 직접 가공해서 합판과 파티클보드 같은 완성 제품으로 만들고, 우드칩 같은 부산물도 활용해서 팔아요. 이렇게 하면 원재료 낭비를 줄이고 부가가치를 높일 수 있어요. 또 해외에서 목재를 수입해 국내에 파는 사업도 함께하면서, 수입 목재와 국내산 목재를 함께 취급할 수 있는 유통 채널을 갖추고 있어요.

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