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이브이첨단소재(131400) 주가 — 적정가치 C등급 4팩터

전자부품 · 시가총액 698억 · 4팩터 (가치 C+ / 품질 C / 성장 C+ / 안전 C)

이브이첨단소재는 FPCB(유연한 기판)와 투명 디스플레이를 만드는 전자부품 회사예요. 전기자동차 배터리용 FPCB에서 업계 최고 수준의 기술을 갖추고 있지만, 지금은 매출이 22% 급락하고 영업이익도 69% 떨어지면서 어려운 상황이에요. 주가도 10년 고점 대비 93% 이상 내려가 있어요. 현재 상태로는 신중하게 봐야 할 종목이에요.

이브이첨단소재 등급 변화 추이

이브이첨단소재의 주간 종합 등급 추이는 4월 19일 B → 5월 20일 D → 7월 3일 C (7월 5일 기준 C등급)입니다. 매주 정기 분석 시점 기준입니다.

이브이첨단소재 핵심 정량 지표

PBR0.68
PSR1.14
ROIC-4.55%
영업이익률0.02%
부채비율28.38%
EPS-62원
BPS1,712원
매출액(TTM)612억원
영업이익(TTM)0억원
당기순이익(TTM)-45억원

1. 이 회사는 뭐 하는 곳이에요?

이브이첨단소재는 FPCB(Flexible Printed Circuit Board, 유연한 기판)와 투명 디스플레이를 전문으로 만드는 전자부품 회사예요. FPCB라는 건, 우리가 쓰는 스마트폰이나 태블릿 같은 전자기기 안에 들어가는 얇고 휘어지는 회로기판을 말해요. 마치 종이처럼 구부릴 수 있으면서도 전기를 흘려보내는 신기한 부품이라고 생각하면 돼요. 특히 요즘 전기자동차 배터리 관리 시스템에 들어가는 FPCB는 매우 정밀하고 까다로운 제품이라, 이 부품을 잘 만들 수 있는 회사는 많지 않아요. 이브이첨단소재는 국내와 베트남에 전공정 생산라인을 갖춰서 전략적으로 생산을 관리하고 있어요. 전공정 생산라인이라는 건, 원재료부터 최종 제품까지 모든 과정을 직접 만들 수 있다는 뜻이라, 품질 관리와 원가 절감에서 유리해요. 회사는 FPCB 사업부문과 투명 Display 사업부문으로 나뉘어 운영되고 있어요. FPCB 부문에서는 자동차, 모바일, 전기자동차 배터리, 의료기기용 FPCB를 만들고, 투명 Display 부문에서는 ACTVISION이라는 투명 디스플레이 제품을 개발하고 있어요. 전자부품 산업은 스마트폰, 태블릿, 자동차 같은 완성품 회사들의 수요에 따라 주문이 크게 출렁이는 특징이 있어서, 경기가 좋을 때와 나쁠 때의 실적 차이가 큰 편이에요.

2. 이 회사의 강점은 뭐예요?

첫 번째 강점은 전기자동차 배터리용 FPCB의 기술력과 생산 능력이에요. 전기자동차 배터리 관리 시스템은 배터리의 온도, 전압, 전류를 정밀하게 감시하고 제어해야 하는데, 이 역할을 하는 FPCB는 매우 까다로운 제품이에요. 이브이첨단소재는 이 분야에서 업계 최고 수준의 양산 노하우와 생산 능력을 보유하고 있다고 공시했어요. 양산 노하우라는 건, 실제로 대량으로 만들어본 경험이 많다는 뜻이라, 새로운 경쟁사가 쉽게 따라오기 어렵다는 의미예요. 전기자동차 시장이 전 세계적으로 빠르게 커지고 있어서, 이 분야의 기술력은 장기적으로 가치 있는 자산이 될 수 있어요.

두 번째 강점은 국내와 베트남의 이원화된 생산 체계예요. 국내에서는 고부가가치 제품과 기술 개발을 담당하고, 베트남에서는 노동비가 싼 표준 제품을 만들어요. 이렇게 나누면 물류비와 인건비를 절감할 수 있고, 한 지역의 문제가 생겨도 다른 지역에서 생산을 계속할 수 있어요. 마치 계란을 여러 바구니에 나눠 담는 것처럼, 리스크를 분산시키는 전략이라고 보면 돼요.

세 번째 강점은 다양한 어플리케이션 개발 능력이에요. 자동차, 모바일, 의료기기 같은 여러 분야의 고객 니즈에 맞춰 제품을 만들 수 있다는 뜻이라, 한 분야의 수요가 줄어도 다른 분야에서 받쳐줄 수 있어요. 다양한 제품 포트폴리오를 갖춘다는 건 사업 리스크를 낮추는 중요한 요소예요.

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